Мир погряз в долгах. Суммарный объем внешнего долга всех стран уже вплотную приблизился к объему валового мирового продукта, а средний долг на каждого жителя Земли достиг $8330 на человека. Когда и где может лопнуть долговой пузырь?
США
США уже давно живет без резервов. Экономический рост американцев с начала нового века был построен не просто на отсутствии сбережений, но и на растущих долгах.
По состоянию на 18 апреля 2011 года, общий объем национального долга США составил $14,27 трлн, что составляет 96,5% ВВП США. В этом году долларовый дефицит может составить рекордные $1,5 трлн.
Министр финансов США Тимоти Гейтнер оценивает, что уже к 8 июля 2011 года Америка столкнется с невозможностью обслуживать свой долг. Однако с подобной ситуацией США сталкивается не впервые: с 1940 года верхняя планка государственного долга США поднималась около ста раз. И на этот раз правительство настойчиво призывает обе партии проголосовать за такое повышение.
Но это лишь борьба с проявлениями болезни. А для решения проблемы раздутого госдолга США надо существенно менять правила всей мировой финансовой системы, но та же Америка этому всячески сопротивляется, ведь тогда исчезнет неисчерпаемый источник финансирования ее расходов. А в настоящее время США очень удобно покрывать госдолг за счет крайне эффективной деятельности предприятия по выпуску долларов и новых государственных облигаций, которые охотно покупают как американские, так и зарубежные инвесторы.
Европейский союз
Государственный долг стран Евросоюза увеличился с 2009 года на 5,6 процентных пункта и достиг в 2010 году рекордных 80% ВВП, заметно превысив уровень, дозволенный пактом стабильности. В то же время средний размер дефицита бюджета стран региона составил 6,4% и более чем в два раза превысил норму, прописанную в Маастрихтском договоре.
В нескольких странах Евросоюза размер государственного долга превысил 90% от ВВП этих стран: в Греции (142,8% от ВВП), Италии (119% от ВВП), Бельгии (96,8% от ВВП), Ирландии (96,2% от ВВП) и Португалии (93% от ВВП). Среди стран ЕС наиболее высокие дефициты бюджета были у Ирландии (32,4% от ВВП), Греции (10,5% от ВВП), Великобритании (10,4% от ВВП), Испании (9,2% от ВВП) и Португалии (9,1% от ВВП).
Особенно опасная ситуация складывается в Греции. При нулевом росте экономики страна не в состоянии обслуживать все увеличивающийся госдолг, и единственным источником денег остается расписанная до 2012 года кредитная линия европейского стабилизационного фонда. Получат ли греки дополнительное финансирование в 2012 году? Если нет, то греческие бумаги ждет не менее чем двукратное падение, а одним из главных пострадавших окажется Европейский центробанк, который, желая поддержать стоимость греческих бумаг, активно скупал их во время кризиса. По приблизительным оценкам, в собственности ЕЦБ находится греческих облигаций на сумму около 140 млрд евро при общем объеме эмиссии в 328 млрд евро.
Япония
Стремительными темпами, в последние годы, растет государственный долг Японии и его величина уже составляет $11,5 трлн, а к весне 2012 года достигнет рекордной суммы в $12,2 трлн, то есть на каждого жителя страны будет приходиться около $95 тыс.
В 2012 финансовом году Японии, вероятно, придется покрывать бюджетный дефицит за счет привлечения средств на рынках государственных долговых обязательств третий год подряд. В результате размер госдолга может превысить отметку в 200 % ВВП.
Пока Японии удается обслуживать свой долг и покрывать текущий дефицит за счет выпуска государственных облигаций с доходностью на уровне менее 1,25% (для 10-летних облигаций), но даже небольшое усиление курса иены уже может привести к катастрофическим последствиям для экономики Японии.
Последствия
Анализ, проведенный МВФ, показал, что каждое увеличение уровня госдолга на 10 процентных пунктов ведет к увеличению стоимости его обслуживания на 30-50 базисных пунктов. И многие страны уже начали работу над постепенным сокращением своих суверенных долгов. В ближайшие годы можно с высокой возможностью прогнозировать следующие события:
- Реформы пенсионных систем, систем социального страхования и налоговые реформы.
- Увеличение цен на золото и серебро.
- Дальнейшую борьбу за снижение курсов национальных валют.
- Консолидацию активов.
- Борьбу за ресурсы стран второго и третьего мира.
- Усиление роли Китая и других развивающихся стран.
Сейчас мы находимся в долгосрочном нисходящем тренде, и если эмпирические выводы верны, то после небольшой текущей коррекции нас ждет новый этап экономического кризиса (предположительно, к середине 2012 года). Будет ли он выражен в разрыве долгового пузыря или постепенном замедлении темпов экономического роста, пока не известно, но очевидно, что нас ждут веселые времена...
Фото в анонсе: Unsplash
Антон, секёте фишку! :)
интересно, а в экономической теории учитывается поведение\\цели\\планы нескольких семей, ''смотрящих'' за ФРС ?
Коллеги, мысль не моя, но очень уважаемых экспертов.
США в мировой системе выполняют роль БАНКА. У разных стран есть деньги от продажи сырья и товаров, но неразвитость финансовых рынков делает неэффективным владение избыточной денежной массой. Они несут её ''в банк'', который принимает вклады, не отказывая вкладчикам. Любой банк должен вкладчикам. Но ему от этого не плохо, он и дальше может быть должен бесконечно долго.
Сергей, совершенно верно. Только это не совсем обычный банк. В смысле - США.
Поэтому попытки применять к анализу США принципы анализа банковской деятельности - заблуждение. Многократно доказанное тем, что уже два десятилетия прогнозы ведущих экономистов в отношении общемировой финансовой экономики не оправдываются и на половину.
США это очень хитрый банк. Он дает всем желающим оборотные капиталы, а тем, кто брать не хочет - отключает что-нибудь от кого-нибудь. Можно печатать сколько хочешь денег, если у тебя есть несколько незаметных черных дыр, аккуратно эти деньги утилизирующих. Главное случайно не войти в резонанс с волной распространения обязательств и не потерять возможностей многократно на этой волне отхватить свой процент с оборота. Ключевое слово - многократно.
Современные финансисты и экономисты смотрят на денежную массу как на довольно статичную и малоизменяющуюся формацию. И под мультипликатором понимают только возможность сделать несколько оборотов финансовых активов в пределах отчетного финансового периода.
А то, что подотчетные США финансовые агенты, как бусины нанизаны на поток каждого конкретного доллара многократно даже в рамках одного его оборота признавать обычно не хотят. Поскольку эти финансовые агенты как бы независимы. И значит их вклад можно как бы просто сложить. Но то, что разрушительную энергию цунами дает не вся масса океана, а энергия множества конкретных волн как-то задумываться не приходится. Так же и в обороте. Значение имеет не денежная масса, а колебания ее плотности.
Только это еще доносить и доносить до наших финансистов. Поскольку они все еще верят в вечные двигатели и не очень интересуются физикой. Даже классической. Ведь у них уже все открыто до нас, остается только учить теории :)