Облигации: как без риска получать доход выше, чем на банковский вклад

Если вы храните свои сбережения в банке, у нас для вас плохая новость: вы незаметно теряете деньги. И речь не о том, что у вас есть возможность получить более высокий доход, купив золото или акции. Есть более доходный финансовый инструмент, фактически не уступающий по надежности банковскому вкладу. Мы говорим об облигациях, выпущенных компаниями с высоким кредитным качеством.

Для наглядности давайте сразу начнем с реального примера. Если вы завтра пойдете и сделаете в Сбербанке вклад на три года, то с учетом капитализации процентов получите 6,91% годовых — при условии, что внесете не менее 700 тыс. рублей без возможности досрочного снятия. Если же вы купите облигации того же Сбербанка с погашением 24 мая 2019 года (менее, чем через три года), их годовая доходность с учетом капитализации процентов составит 9,71% годовых.

Как же так получается, что один и тот же банк готов брать у нас деньги в долг на таких разных условиях? Ответ на этот вопрос мы дадим позже. А сначала давайте поговорим о том, что мешает деловым людям вкладывать в облигации свободные средства.

Препятствие первое: все деньги в обороте

С первой причиной, по которой создание подушки финансовой безопасности отходит на второй план, все понятно. Вкладывать все свободные деньги в бизнес — для многих российских предпринимателей норма, вынужденная или осознанная.

Препятствие второе: неосведомленность

Вторая причина низкого интереса к облигациям интереснее и дает повод для подробного обсуждения. Для начала — о том, что представляет собой облигация как долговая ценная бумага. Эмитент выпускает облигации в продажу с целью собрать определенную сумму. Но в отличие от акций, которыми можно владеть как угодно долго, облигации имеют срок действия: эмитент берет в долг у инвестора (покупателя облигаций) с обязательством вернуть деньги и выплатить купонный доход — проценты сверх номинала.

Таким образом, главная особенность облигаций в том, что они, как и вклады, не являются инструментом приумножения денег. И вклады, и надежные облигации — консервативные инструменты сохранения вложенных средств, которые не делают нас богаче, но спасают нас от инфляции. Облигации справляются с этой задачей лучше, но вклады в разы популярнее. Почему? Мне кажется, я знаю ответ. А вы на месте банка какой бы вариант привлечения денег активнее рекламировали — под 6% годовых или под 9%?

Преимущество облигаций не только в их более высокой доходности по сравнению с банковскими вкладами. Они меньше ограничены условиями: срочно забрать часть денег с депозита труднее, чем продать часть облигаций. Если вам вдруг потребуется какая-то сумма, скорее всего вы не сможете снять часть денег, размещенных на срочном депозите. Разумеется, вы можете закрыть депозит совсем, а затем открыть его на меньшую сумму. Но, во-первых, вы потеряете проценты по депозиту. А во-вторых, далеко не факт, что новый вклад вы сможете разместить на тех же условиях, а не под более низкие проценты.

Конечно, есть вклады, где условия размещения позволяют снимать часть денег до определенного неснижаемого остатка. Но проценты по таким депозитам заметно ниже. Например, в сентябре 2016 года Сбербанк предлагал вклад на три года с неснижаемым остатком 30 тыс. рублей под 4,81% годовых. То есть проценты были почти вдвое ниже, чем по облигациям. С облигациями такой проблемы нет — всегда можно продать часть облигаций и при этом в их цене будет учтен купонный доход (начисленные проценты на день продажи).

Здесь может возникнуть вопрос. Ну, хорошо, я могу продать часть облигаций и не потерять проценты, но кто их у меня купит, если деньги нужны срочно? Вдруг процесс продажи затянется на дни, недели или месяцы?

Не затянется. Процесс продажи занимает минуты, а деньги на банковский счет поступят в тот же день или через день. Этот момент зависит уже от условий банка, где находится ваш счет. Но в любом случае, ни о каких неделях или месяцах речь не идет.

Преимущества облигаций перед вкладом

Препятствие третье: стереотипы

Заблуждений и просто привычек, толкающих нас действовать по шаблону, предостаточно. Мы остановимся на главных.

1. Нужны серьезные финансовые знания, придется постоянно держать руку на пульсе финансового рынка. Это утверждение справедливо, если вы собираетесь работать на рынке акций, драгоценных металлов, опционов, фьючерсов. И даже облигаций, если планируете использовать их как инструмент заработка: активно покупать и продавать в зависимости от конъюнктуры. Но если вы используете облигации просто как более доходную альтернативу банковскому вкладу, никаких особых знаний не требуется. Нужно знать ровно то же самое, что вы должны знать о депозите: срок погашения и доходность. Все.

2. Для приобретения облигаций нужны солидные средства. Это заблуждение. Номинал одной облигации — 1000 рублей. Никто не помешает вам начать с покупки всего нескольких облигаций. Брокер не посмотрит на вас странно, он скорее порадуется, что все больше людей начинают ценить этот удобный финансовый инструмент. А вот процент на многие вклады как раз привязан к сумме взноса. Хотите высокую доходность? Принесите в банк больше денег.

3. Можно рискнуть и много заработать. Об этом уже шла речь выше, но этот момент важен для понимания и его не грех подчеркнуть еще раз: облигации не являются инструментом заработка, это инструмент сохранения. Как и банковский вклад, они имеют фиксированную и заранее известную доходность. Это не спекулятивный инструмент, зависящий от обстоятельств.

4. Это рискованно, можно все потерять. Риск полностью зависит от стратегии инвестора – какие облигации вы выберете. Кредитное качество эмитента облигаций может быть разным. Оно оценивается с помощью различных рейтингов. Не будем сейчас углубляться в детали, призовем на помощь здравый смысл: логично, что облигации, выпущенные государством или крупными корпорациями с государственным участием, обладают высоким кредитным качеством.

Представим, что мы с вами стали инвесторами. Мы придерживаемся стратегии «облигация – альтернатива банковскому вкладу». И формируем свой портфель из так называемых «голубых фишек»: квазисуверенных облигаций и качественного «первого эшелона» – обязательств федеральных займов и корпоративных облигаций компаний типа РЖД, Газпром, Роснефть, Сбербанк и им подобных.

Безрисковыми считаются государственные (суверенные) облигации, но их доходность не так высока. Доходность квазисуверенных облигаций выше государственных на 1-2%, а риск сопоставим с суверенными. Доходность облигаций качественного первого эшелона может отличаться от государственных на 1,5-3%. Все остальные уже можно отнести к облигациям с высоким риском.

А вот если мы вдруг решим купить так называемые «мусорные облигации» с доходностью, например, 50% — мы сильно рискуем. Высокая доходность облигаций на пустом месте не образуется. Если эмитент обещает высокий доход — его к этому что-то вынуждает, и он не имеет возможности привлечь деньги под более низкий процент. Повышенная доходность всегда означает повышенный риск дефолта, у этого правила нет исключений.

5. Сомнения в надежности брокера. Еще один достаточно распространенный стереотип: брокер может украсть мои облигации и сбежать. Но это представление скорее «киношное», чем реальное. Начнем с того, что брокеры, как и банки, получают лицензии, их деятельность также контролируется ЦБ РФ. Физически ваши ценные бумаги хранятся не у брокера, а в Национальном расчетном депозитарии (НРД). Брокер лишь ведет учет, сколько бумаг кому принадлежит. НРД является частью биржи и обладает высоким рейтингом надежности. В случае банкротства брокера все ценные бумаги остаются в НРД, и клиенту достаточно подать заявление, чтобы перевести их на обслуживание к другому брокеру.

Препятствие четвертое: техническая сложность приобретения облигаций

Да, есть такая проблема. Если вы решили отказаться от банковского вклада и приобрести облигации, вам придется получить доступ к специальной программе — торговому терминалу. Который нужно установить, самостоятельно в нем разобраться, настроить, сгенерировать и отправить криптоключи. Хлопотно. Интерфейс тоже потребует определенного навыка: терминал работает не только с облигациями и в нем предостаточно опций, большинство из которых вы никогда не будете использовать.

Проблема решается либо обращением к брокерам, которые будут действовать от вашего имени, либо использованием специальных приложений для финансовых операций.

Так почему доходность облигаций выше?

Давайте вернемся к вопросу из начала статьи и выясним, почему Сбербанк размещает облигации с доходностью намного выше, чем доходность по вкладам. Причина в разной конечной стоимости денег, привлеченных разными способами. Когда банк принимает ваши деньги на депозит, он делает отчисление в систему страхования вкладов (АСВ). То есть по вашему вкладу банк должен заплатить проценты вам и проценты в АСВ. По облигациям таких отчислений нет. Поэтому банк может позволить себе выплачивать по ним более высокий доход.

Получается, что облигация Сбербанка является более рискованным инструментом, чем вклад в том же банке? Только теоретически. Потому что если банк такого размера не сможет выполнить свои обязательства по вкладам — никакое АСВ не поможет. В этой страховой системе просто не хватит денег. Даже не хочется представлять себе, что должно произойти в стране и со страной, чтобы Сбербанк перестал возвращать депозиты. Или гасить облигации. В равной степени эти же риски распространяются на все облигации «первого эшелона». Дефолт по ним возможен только в ситуациях, когда в стране рухнет вообще все. Включая и обязательства банков.

Выводы

Подытожим все сказанное. Если совсем коротко, то покупайте облигации! Если более обстоятельно: смотрите сами, что именно вам сейчас важно. Важен короткий вклад или длинный. Важна возможность срочно снять часть денег, привычно отнести деньги в банк или купить незнакомые пока облигации.

И если решите покупать облигации, помните несколько простых правил:

• Используйте их как инструмент сохранения денег, а не средство рискнуть и заработать.
• Покупайте только облигации эмитентов с высоким кредитным качеством.
• Помните о правиле «чем больше доходность — тем выше риск» и не верьте в бесплатный сыр.