Рейтинговое агентство Moody’s 6 марта 2022 года понизило суверенный рейтинг России с уровня B3 до Ca – это предпоследний из возможных рейтингов Moody’s, означающий, что долговые обязательства близки к дефолту.
Международное агентство Fitch 9 марта 2022 года понизило долгосрочный рейтинг дефолта эмитента России в иностранной валюте с «B» до «C» (дефолт неизбежен). Американская компания Morgan Stanley & Co прогнозирует, что дефолт в России может произойти после 15 апреля.
Значит ли это, что дефолт в России действительно неизбежен? Есть ли варианты спасения экономики страны? Что будет с курсом рубля в ближайшие месяцы? Как все это отразится на жизни обычных граждан? На эти вопросы Executive.ru ответили эксперты в сфере экономики и финансов.
Варианты спасения страны есть
Борис Чопп, бизнес-эксперт, эксперт Executive.ru
Международное агентство Fitch, как и большинство подобных рейтинговых агентств, за последние 7 лет стали крайне уязвимы в своих расчетах и применимых методиках, а также ангажированы, с учетом политических, экономических и прочих тенденций извне. Поэтому, думаю, серьезно относиться к этому не стоит.
Вариант спасения страны мы уже имеем счастье наблюдать на примере выработки комплекса мер по компенсации наиболее пострадавших отраслей экономики и слоев населения. Но это косметические меры. Основной мерой, думаю, должно быть создание среднесрочного НЭП-2, который позволил бы реализовать как уже накопленный страной экономический потенциал, так и на его основе увязать его с изменяющейся внешней экономической средой.
Курс доллара является скорее психологическим фактором (см. выше), нежели объективным «мерилом» нашей реальности. Поэтому я бы не стал строить прогнозы на него, а создавал бы условия, где он потерял бы значение, как средство трансферного платежа и накопления. Кстати шаги в этом направлении уже делаются.
На жизни людей это отразится не лучшим образом. В зависимости от возраста, кто-то вспомнит 90-е годы, а кто-то и 2000-е. Надеюсь, что эта ситуация разрешится в течение срока до конца года, тогда как меры Правительства РФ, так и сам рынок, в том числе рынок труда, дадут правильное направление будущих социально-экономических изменений.
Чтобы сохранить сбережения, их надо диверсифицировать
Светлана Бурцева, генеральный директор «АСгрупп», эксперт по финансам
Вероятность дефолта в России крайне высока. На уровне 99%. Как следствие – рост уровня безработицы, высокая волатильность рубля.
Бизнес столкнется с проблемой ценообразования. Уже сейчас мы наблюдаем, что у многих компаний, которые зависят от импорта, поставок из зарубежных стран цены на товары меняются буквально каждые два часа. Соответственно, бизнес просто не понимает в оперативном режиме, какую цену ставить сегодня, чтобы не разориться завтра. Банкротство кредитных организаций, банков также будет наблюдаться.
Для сохранения сбережений нужно, чтобы инвестиционный портфель был диверсифицированным. Часть накоплений разумнее перевести в доллары США, часть в юани, часть в золото (буквально на днях отменен НДС 20% при покупке золота физическими лицами). Также можно вложить деньги в коммерческую недвижимость.
Самое главное в текущей ситуации – не поддаваться на авантюрные предложения. В панике люди могут начать вкладывать деньги в сомнительные компании, инвестиционные проекты и финансовые пирамиды. Может повториться история с ваучерами. Важно быть бдительным, переводить тревогу за сохранение сбережений в зону ответственности, действовать разумно, а не интуитивно.
Повтора 1998 года не будет
Оксана Карпенко, к.э.н. доцент экономического факультета РУДН
Существуют риски технического дефолта по еврооблигациям (невозможности или отказа по выплате купона или погашению облигаций) из-за заморозки золотовалютных резервов ЦБ РФ. Нерезиденты или иностранные инвесторы не получат купоны и погашение тела еврооблигации. Ожидаемо, что после снятия блокировок на золотовалютные резервы, выплаты все-таки произойдут.
Резиденты РФ в том случае, если покупали еврооблигации через российского брокера не пострадают: им все заплатят в полном объеме и в установленные сроки. Однако при дальнейшей эскалации конфликта резиденты также могут столкнуться с техническим дефолтом или возможны также сценарии с погашением купона по курсу в рублях. Объявление технического дефолта по еврооблигациям не даст ощутимого снижения курса национальной валюты по отношению к доллару США, так как все возможные риски учтены при текущем курсе.
Дефолта, аналогичного тому, который был в 1998 году, не ожидается. Панические распродажи ценных бумаг приводят к тому, что инвесторы выходят из активов даже по смешным ценам. Сегодня страна переживает сложные дни: введенные блокирующие санкции против золотовалютного резерва страны сократили возможности проводить валютные интервенции и поддерживать национальную валюту. Подъем ключевой ставки до 20% помогает сдержать инфляцию и курс рубля, ограничивая деятельность спекулянтов.
Государство ввело обязанность экспортеров продавать 80% валютной выручки, которая помогает балансировать курс рубля. Введен также дополнительный сбор за покупку валюты на бирже. Перечисленные действия позволят остановить рубль от дальнейшего пике. Положительным моментом является то, что основу госдолга у нас составляют обязательства в рублях, а на долю валютных заимствований приходится небольшой процент, что позволяет обезопасить страну от полного дефолта. Созданный Фондом национального благосостояния финансовый резерв позволит немного смягчить удар санкций на экономику России, предоставив дополнительные возможности для восстановления экономики.
К слову, от санкций пострадала не только Россия, но и сам Евросоюз, так как в ответ на них уже были ограничены поставки отдельных товаров и удобрений, стоимость газа, нефти продолжает расти. Однако будущее отечественной экономики будет зависеть от успеха переговоров России с ведущими европейскими странами и США, которые постепенно позволят прийти к осознанной необходимости соблюдения взаимных интересов сторон и создания многополярного мира.
Дефолт по внутреннему долгу пока не прогнозируется
Элина Семенихина, независимый финансовый советник
Дефолт – это отказ от своих обязательств. Так как Запад заморозил валютные активы нашего Центробанка, то Россия просто не может заплатить по своим долгам иностранным инвесторам, так как платить нужно в валюте. Деньги есть, но они заморожены. Поэтому возможен дефолт по внешнему долгу.
Если активы разморозят, то долги Россия, конечно же, отдаст. На данный момент государство готово платить по долгам в рублях, но готовы ли к этому иностранные инвесторы?
Дефолт по внутреннему долгу, то есть нам с вами, пока не прогнозируется – на данный момент рубли у государства есть. Курс рубля останется низким – не ждите доллар по 75 рублей. Варианты по спасению экономики у государства имеются, но это не будет быстрым процессом.
На жизни обычных граждан все это отразится негативно – то, что было доступно, станет дорого. То, что было дорого, станет недоступно. Многие товары просто исчезнут из нашей жизни. Многое станет дефицитным – до восстановления поставок и реализации импортозамещения. Если ситуация с уходом зарубежных компаний не изменится, то к концу года ожидается около 9 млн безработных.
Дефолт по внешним заимствованиям практически неизбежен
Андрей Ковалев, управляющий партнер, BusinessInvite Consulting Group
Если исходить из информации, которая имеется на 9:00 утра 11 марта 2022 года, дефолт по внешним заимствованиям номинированным в долларе США, практически неизбежен. Единственная возможность осуществления соответствующих платежей, это договоренность со странами, в которых заморожены золотовалютные резервы Центрального Банка России, разморозить активы в части необходимой для осуществления платежей. Но это вопрос политический, не экономический.
К сожалению, выплаты по долгам номинированным в долларе США в рублях, не являются формальным исполнением обязательств для данного вида операций и дают право соответствующим инвесторам и рейтинговым агентствам говорить о приближении дефолта.
Серьезных опасений нет, государство постарается стабилизировать курс рубля
Владимир Балакин, президент «Национальной Ассоциации комплаенс»
Однозначный ответ на вопрос о том, возможен или нет дефолт в России, сегодня дать сложно. Эксперты не стремятся делать прогнозы из-за постоянно меняющейся ситуации с санкциями, однако большинство уверено, что негативного сценария удастся избежать.
Само понятие «дефолт» ассоциируется у граждан с событиями 1998 года. Но сравнение с нынешним годом не применимо, поскольку тогда дефолт стал причиной кризиса, а на сегодняшний день дефолт – один из его признаков.
Главное отличие от событий 1998 года в том, что тогда у России действительно не было финансовой возможности обслуживать свои долги. Сейчас эти средства у страны есть, просто иностранные государства вводят ограничения на проведение платежей. Вместе с этим, в 1998 году Россия напрямую зависела от внешнего долга, тогда как в 2022 году финансовые ресурсы страны от него не зависят в такой степени. Поэтому серьезных опасений нет, поскольку государство внедряет различные меры для поддержки граждан и стабилизации курса рубля.
Например, после введения Евросоюзом ограничений на ввоз валюты в Россию среди граждан возрос ажиотажный спрос на покупку безмерного количества долларов и евро, что больше было связано с эмоциональным решением. Дабы укрепить рубль и стабилизировать финансовый рынок, Центробанк ограничил снятие средств с валютных счетов в размере до $10 тыс. Население от нововведений не пострадает, так как у 90% граждан вклады меньше этой суммы.
Не стоит забывать, что есть ряд стран, которые не поддержали санкционные ограничения. Очевидно, что Россия теперь переориентируется на построение экономических связей с этими государствами, так что отечественный рынок не будет изолирован от внешней экономической деятельности.
Даже если будет дефолт, паниковать не стоит
Игорь Исаев, экономист, главный инвестиционный стратег компании АО ФБ «Август»
Обычно у дефолта есть ряд предпосылок. Среди них военные операции, санкции – все то, что мы наблюдаем сегодня. Даже если допустить мысль о возможном дефолте, паниковать не стоит. Страновой дефолт рано или поздно будет погашен за счет граждан, например, за счет эмиссии денежных знаков и увеличения темпов инфляции.
При нехватке у государства собственной валюты возможна блокировка или заморозка части средств на банковских счетах граждан. Оба варианта не в пользу простых людей и не на пользу инвестору, которому важно понимание инвестиционных горизонтов и возможность прогнозировать инвестиции, особенно в консервативные инструменты.
Подготовка к дефолтам тесно связана с решением проблемы сохранения и приумножения капитала в период повышенных инфляционных ожиданий. По сути, это поиск оптимального баланса риска и доходности, как и в любой другой ситуации.
В периоды преддефолта и дефолта отчетливо виден переток инвестиций к более качественным заемщикам, которые с большей вероятностью способны продолжать работу даже в самый черный день. В кризис облигации федерального займа Правительства Российской Федерации будут на порядок надежнее банковского депозита. Главное, при работе с обязательствами государства правильно рассчитывать инфляционные ожидания, и на этом основании принимать решения.
Действующим инвесторам важно защитить свои вложения от возможных заморозок, блокировок. Потребуется собрать и сохранить правоустанавливающие документы на объекты инвестирования. Сюда относятся договора купли-продажи и платежные документы, отчеты брокера и выписка со счета ДЕПО. Не лишним будет и платежное поручение, как документ, подтверждающий перевод средств на брокерский счет.
Можно перевести активы в доверительное управление. В отличие от брокеров, управляющие компании имеют больше инструментов для вывода средств из-под санкций или других ограничений. Управляющий действует в интересах своего клиента, максимально сохраняя вверенный капитал и работая на опережение инфляции.
Материал подготовлен с помощью сервиса «Лига экспертов» Executive.ru.
Подать заявку в Лигу экспертов
Читайте также:
Каких граждан России вы называете "пятой колонной"?
Расхожее мнение но тут дело в том, что нация просто не может справиться с растущим количеством задач развития. Ну нужно было телевизоры догонять, а еще видеомагнитофоны, а еще магнитофоны, а еще компьютеры, видеокамеры и все это нарастало как снежный ком. Поколения техники сменяли друг друга и при этом существовали слишком короткое время, чтобы плановая экономика могла справиться с разворачиванием производства и успеть за тенденциями.
Сейчас это также примерно. Пока отдельные потуги делаются создать какой нибудь отечественный процессор, уже поколения техники меняются.
В России почти никто не знает старта китайской экономики, на чем он был основан? А он основан как раз на иностранных инвестициях. Китайскую экономику запустили американцы и никто иной как американцы. Для этого китайское правительство создало множество благоприятных законов, освобождение от налогов, свободные экономические зоны. Первоначально почти все развитие происходило в этих зонах, где товары и технологии из за рубежа не облагались пошлинами и было множество других льгот. Помножьте это на огромные размеры китайского рынка труда и получится чудо.
В Росии были попытки идти этим путем, тоже создавались свободные экономические зоны, привлекались иностранные инвестиции через механизмы освобождения как от налогов, так и ввозных пошлин на оборудование. Путин свернул голову этому тренду. Зачем он это сделал? Я тогда еще в 2002-2004 для себя вывел решение о том, что Путин это сделал в интересах крупнейших олигархов. Дерипаска не хотел чтобы на рынке труда России присутствовало много иностранных инвесторов. Эти люди высокого полета нас считают крепостными своими и им невыгодно своих крепостных сдавать в аренду иностранным фирмам. Отсюда и все другие тренды. Фактически Путин 22 года борется с экономикой, созданной либералами. Он уже почти дошел до того, чтобы ее полностью убить, но рыночные структуры весьма живучи. В чем можно убедиться по опыту СССР, в котором существовали цеховики. Так что все что осталось в экономике - это недосмотр и недоработка чекистов. Они бы все угробили, но руки не доходят.
Имеются ввиду умные. Если вы IT то это гарантированно к вам относится. Этих господ раздражают умные. Сами они из структур другого толка, послушные исполнители и им не нравятся никакое разнообразие мыслей.
Виктор, конечно, этот факт - что китайская экономика поднялась на американских инвестициях - всем известен.
Я о том и говорю: что китайское правительство не устранилось от регулирования рынка, а организовало диалог с иностранными правительствами и бизнесом (прежде всего, с американским) - чтобы те создавали предприятия в Китае.
В России до этого не додумались.
Не помню таких попыток в 1990-х - 2000-х. У Китая были (и успешные), у Индии были (и успешные), у России не было. Я в том числе это и имела в виду, когда говорила об открытости - что правительство России все бросило на произвол судьбы и никак не занималось.
Заниматься правительство России начало только в 2010-х, и то не в такой парадигме, как Китай и Индия: Китай и Индия достигли того, что американские инвесторы создали там заводы, для производства продукции на весь глобальный рынок. А Правительство России вело разговоры с иностранными инвесторами, чтобы те создавали в России заводы для производства продукции на локальный российский рынок.
В тот период, когда Китай и Индия начали привлекать американские инвестиции на создавание производственных предприятий, свободные экономические зоны и налоговые льготы - это было принципиально новое, уникальное преимущество. Кроме этого, важным преимуществом Китая и Индии служила низкая стоимость электроэнергии и прочей коммуналки, низкая стоимость оплаты труда.
В тот период, когда другие страны, включая Россию, сообразили, что могут пытаться привлечь иностранные инвестиции так же, - получилось, что все страны, кому не лень, создают эти свободные экономические зоны с налоговыми льготами.
То есть, факт наличия свободных экономических зон и налоговых льгот перестал быть конкурентным преимуществом какой-либо отдельно взятой страны. Сейчас преимуществом какой-либо страны для того, чтобы иностранные инвесторы разместили производство, является сочетание факторов:
1) налоговые льготы и прочие условия свободных экономических зон;
2) возможность достичь относительно низкой себестоимости производства;
3) способность страны обеспечить завод квалифицированными кадрами;
4) расположение страны в регионе, стратегически важном для конкретного иностранного инвестора.
В России имеется большая проблема с пунктом 2; в регионах России имеются большие проблемы с пунктом 3. А теперь, в связи с известными политическими собятиями, в России проблемы еще и с пунктом 4.
Как по мне, так фашизация и нацификация в самом разгаре, только не в Украине . Попробуйте пройтись по центру любого города нашей страны в выходные, повезёт если не заберут, полиции совсем развязали руки, участковые бегают по квартирам и проверяют документы, ведут себя по хамски, а свободой слова уже давно подтерлись, иметь и выражать своё мнение уже уголовно наказуемо. Риторика с "госканалов" просто ужасает, только идиот не поймёт что им пытаются манипулировать.
Елена, никаких "потом" не будет. Даже если не принимать в расчёт экономическую статистику представленную десятилетие назад, если не больше, двумя пожилыми профессорами в своём докладе, из которого следовала закономерность начала мировых войн, у нас все шансы не дожить до 30-х. Судите сами. Запад планомерно идёт к ситуации при которой ответа на ядерное нападение не будет. К границе РФ приближаются ударные силы ядерного нападения. Идёт модернизация сдерного потенциала в Европе. Строятся в Польше и Румынии станции обнаружения и наведения. Размещаются всё ближе силы перехвата (ПРО). Но и это оказывается не всё. В биолабораториях разрабатываются боевые микроорганизмы. Наверняка идёт работа и по химическому оружию в обход международных договорённостей.
Мы уже списаны из этого мира со своими семьями, детьми. Сейчас дело только в страхе возмездия. Если у Запада появится уверенность в приемлемом ущербе от ядерного нападения на Россию, немедленно начнётся война. То, что никакие доводы человечночти не будут приняты в расчёт, американцы уже доказали, хладнокровно сбросив бомбы на Хиросиму и Нагасаки. Британцы тоже не отставали и доказали, что исповедуют те же цинизм, бесчеловечность, готовность убивать ради убийства уничтожив в годы Второй Мировой Дрезден и ряд других немецких городов. И у нас есть ещё иллюзии, что нам оставят право на жизнь, когда под нами такие громадные пространства и ресурсы? Думать, что Запад демократичный, белый и пушистый, всегда правый, значит быть преступно наивным.
Ещё один "казачок". Про Украину, наверное, рассказывает. Или про Чехию.
Многое из того, что написано про предстоящий дефолт основывается на цивилизованных мерах без вмешательства политики. Но мир изменился, Сейчас политика важнее экономики и поэтому никто уже не разговаривает на цивилизованном языке, а значит победит тот, у кого больше ресурсов и меньше зависимость. И это не Европа.
Вы страну не путаете? Алесандр, ну это же откровенная неправда. Если бы я жил не в России, то может и прокатило бы.
Смею предположить, что тех, кто вольно или невольно поддерживает внешние элиты - коллаборантов и компрадорскую часть российского высшего сословия.