26 июля 2024 года Банк России впервые с декабря 2023 года повысил ключевую ставку — теперь она составляет 18%, а не 16% годовых. ЦБ также повысил прогноз по инфляции и заявил о готовности ужесточать политику и дальше.
Как это повлияет на российский бизнес и обычных граждан? Кто пострадает, а кто выиграет? Чего ожидать в краткосрочной и долгосрочной перспективе? Редакция Executive.ru задала эти вопросы экспертам и публикует их комментарии.
Что означает повышение ключевой ставки
Ирина Андриевская, директор по контенту и аналитике финансового маркетплейса «Выберу.ру»
Высокая ключевая ставка (КС) — это показатель проблем в экономике страны. Как правило, все центробанки мира поднимают ставки, если в их странах растут цены на товары и услуги. Закономерно, что Банк России повысил КС, чтобы бороться с разогнавшейся инфляцией. На днях, выступая в Совфеде, глава ЦБ сравнила высокую инфляцию с температурой больного. Чем больше у «пациента» проблем, тем соответственно выше инфляция и «перегрев» экономики. Это требует «лечения», а КС – «лекарство» ЦБ.
В экономической теории механизм ключевой ставки работает так: для банков КС — это стоимость заимствования денег, то есть ставка кредита. Если КС поднимают, то кредитование становится дороже. Как правило, ставки кредитов для бизнеса плавающие, то есть «привязаны» к размеру «ключа». Следовательно, следом за ростом КС, расходы бизнеса также увеличиваются.
Для понимания: при КС в 16% ставки кредитов достигали 22-25%. Теперь они подрастут еще как минимум на пару процентов. В результате компании и потребители станут брать меньше займов, чтобы не переплачивать заоблачные проценты. Как следствие — первые произведут и продадут (или приобретут) меньше товаров. Вторые — снизят покупательский спрос. Как только потребители и бизнес меньше покупают, цены перестают расти – инфляция падает.
Выделим еще два минуса для бизнеса, которые вытекают из высоких ставок кредитов. Большинство инвестиционных программ и программ развития компании финансируют за счет займов. Но экономика любого проекта рушится, если стоимость заимствования дорожает. В итоге бизнес ставит на паузу до лучших времен создание новых продуктов и рабочих мест, перестает повышать зарплаты и, порой, задумывается о сокращениях. Так происходило в кризисные годы — 2009 и 2015. Правда, сейчас аналитики говорят о дефиците кадров на рынке труда. Однако нельзя исключать, что не все компании переживут текущую «эпоху» высокой ключевой ставки. Тем более, она грозит затянуться надолго, ЦБ рассматривает горизонт до конца 2024 года и в 2025 году.
В результате под ударом окажется малый и средний бизнес, ведь его запас «прочности» всегда меньше, чем у больших компаний. Но сразу после повышения КС рынок облетела тревожная новость. Власти могут свернуть программы льготного кредитования МСП «1764» и инвестиционную для бизнеса. Правительство обсуждало отмену льгот на стратегической сессии в связи с их растущей стоимостью для бюджета из-за высокой ключевой ставки. Решение пока не принято, но есть риск, что обе госпрограммы будут закрыты.
По программе «1764» предприниматели могли взять кредит по максимальной ставке 15,75%. Субсидия банкам рассчитывается как ключевая ставка, уменьшенная на 8,75% и на 7,75% — для малых и средних предприятий соответственно. Льготное фондирование в рамках корпорации МСП (инвест-программа) предусматривает ставку кредита в размере не более 9% для малого и не более 7,5% для среднего бизнеса.
Что изменится для обычных граждан
У любой медали две стороны. Высокая ключевая ставка «охлаждает» интерес заемщиков, особенно ипотечных. Брать ипотеку под 20% или кредитную карту под 40% — не самое рациональное решение. Но высокий «ключ» — всегда время вкладчиков. Ведь максимальные ставки по рублевым вкладам достигли пиковых значений за последние два года — 18%-20% — даже у розничных лидеров Сбербанка, ВТБ, Альфа-Банка. Напомним, за последние десять лет они были выше только в начале 2022-го, когда ЦБ поднимал «ключ» до 20%.
Впрочем, на июльском заседании ЦБ регулятор не исключил дальнейший рост КС, уже рассматривался уровень в 19-20%. Следовательно, в сентябре банки могут дополнительно поднять депозитные проценты еще на 1%-2%, что сделает их еще выгоднее вкладчикам.
Благодаря росту КС до 18%, у вкладчиков есть и другой плюс, связанный с налогом на доход по вкладу. Здесь работает правило: чем больше КС, тем выше планка дохода без налога. Сейчас необлагаемая НДФЛ сумма выросла со 160 тыс. руб. до 180 тыс. руб. (из расчета 1 млн руб. Х максимальное значение КС на 1 число месяца в течение года).
Если ЦБ поднимет КС до 20%, то вкладчики сэкономят на налогах еще больше. Деньги вкладчиков в банках застрахованы государством на сумму до 1,4 млн рублей. Проще говоря, их полностью вернут людям, если банк потеряет лицензию. И очевидно, что высокий и практически безрисковый доход по депозитам привлекает внимание к вкладам даже у гуру инвестиций, которые выводят деньги из биржевых активов или недвижимости и «паркуют» в банках.
Чего ожидать в краткосрочной и долгосрочной перспективе
ЦБ пообещал, что будет держать высокую КС столько, сколько потребуется, чтобы справится с инфляцией. Полагаем, что в ближайшие полгода вряд ли мы увидим кардинальные перемены. Ведь регулятор повысил прогноз по инфляции в 2024 году до 6,5–7%. Остается надеяться, что меры Банка России скажутся в первом полугодии 2025 года.
Как прогнозирует ЦБ, с учетом проводимой денежно-кредитной политики годовая инфляция снизится до 4–4,5% в 2025 году и будет находиться вблизи 4% в дальнейшем. Эта инфляционная стабильность критически важна для всех россиян в наше непростое и непредсказуемое из-за санкций и геополитических шоков время.
Юлия Картозия, финансовый директор Особой экономической зоны Доброград-1
Повышение ключевой ставки до 18% – это беспрецедентный шаг, который, окажет существенное влияние на российскую экономику. Для обычных граждан это означает повышение доходности банковских депозитов, что делает их более привлекательными для инвестирования сбережений. Однако для бизнеса ситуация значительно сложнее.
Ухудшение кредитных условий для бизнеса означает рост стоимости заимствований, что усложняет финансирование текущей деятельности и особенно опасно для закредитованных компаний. В такой ситуации на первый план выходит контроль за издержками.
В краткосрочной перспективе повышение ключевой ставки может привести к замедлению экономического роста, усилению инфляции, увеличению безработицы. Однако в долгосрочной перспективе данная мера может стать катализатором для перехода к более устойчивой модели экономического развития, основанной на внутреннем потреблении и инвестициях.
Безусловно, повышение ключевой ставки не объединяет всех участников экономики. Владельцы депозитов выигрывают от повышенной доходности. Импортеры получают преимущество из-за более высокого курса рубля. Банки, конечно же, также выигрывают от повышения процентных ставок.
С другой стороны, заемщики оказываются в невыгодном положении из-за роста стоимости кредитов. Экспортеры столкнутся с усложненными условиями из-за более высокого курса рубля. И конечно, экономика в целом может пострадать от замедления темпов роста.
В целом, повышение ключевой ставки до 18% – это серьезный вызов для российской экономики. Но также это шанс для перехода к более устойчивой модели развития. В этой ситуации бизнес будет стремиться к уменьшению издержек и поиску новых источников финансирования.
Как высокая ключевая ставка отразится на реальном секторе экономики
Владимир Леваков, генерального директора группы компаний «Трайв»
Мы не прогнозируем усиления негативного фона, поскольку, рост ключевой ставки был ожидаем, поэтому заранее нашел свое отражение в стоимости заемного капитала. Мы также не прогнозируем симметрии в росте себестоимости готовой продукции, поскольку демпфирующим фактором сегодня выступает государственный заказ и государственное финансирование, в т.ч. и серьезные меры государственной поддержки развития производства.
Это создает условия, когда реальному сектору экономики формируются возможности для финансирования основного капитала и старта тех или иных проектов с опорой на рычаг государственной поддержки и/или финансирования, а не необходимости привлечения капитала на рыночных условиях.
Рост ключевой ставки больше отразится на финансовом секторе, чем на реальном секторе экономики. Для обычных граждан повышение ключевой ставки пройдет в меньшей степени заметно, поскольку инфляция продуктов питания и товаров повседневного спора имеет более сложную природу и большое количество факторов ограничения. Вместе с тем, это приведет к дальнейшему росту ставок в коммерческих банках, что является в той или иной степени фактором и позитивным. Поэтому можно утверждать, что в целом обычные граждане не проиграют.
Если же говорить о бизнесе, то выиграют, прежде всего, те предприятия, которые имеют высокий уровень достаточности капитала или работают на тех рынках, где уровень конкуренции ниже, что позволяет финансировать заказы прежде всего за счет авансов кастомеров. Проиграют те компании, которые работают на рынках с высоким запросом на размер капитала и высокой зависимостью от заемного финансирования.
Влияние роста ключевой ставки, например, на рост инвестиций в основной капитал, будет несущественным, если оценивать симметрию роста стоимости, допустим, лизингового финансирования и себестоимости готовой продукции с учетом сложившегося уровня конкуренции, которая ограничивает возможности бесконечно растить норму рентабельности производства с одной стороны, и серьезное государственное финансирование развития производства с другой.
Рост ключевой ставки является ограничителем для рынков валют, а снижение или отсутствие роста курса валют – оптимальная среда для импорта, например, оборудования, что улучшает позиции тех предприятий, которые фокусируются на техническом перевооружении и/или росте инвестиций в расширение парка оборудования. Таким образом, в проигрыше остаются прежде всего компании, чья бизнес-модель имеет отношение к финансовым операциям или требует высокой достаточности капитала.
Как высокая ключевая ставка повлияет на рынок недвижимости
Наталья Суханова, совладелец агентства недвижимости «Город-М171»
На рынке недвижимости сложилась неоднозначная ситуация. С одной стороны в стране очень высокие инфляционные ожидания и рекордное количество денег на депозитах, которые люди хотят сохранить в недвижимости. С другой стороны – высокая ключевая и, следовательно, ипотечная ставка. Сворачиваются льготные программы, на днях ушла IT-ипотека с рынков Москвы и Петербурга. Ипотечные платежи по таким ставкам становятся неподъемными, и спрос на недвижимость снижается.
Что изменится для обычных граждан
Сейчас надо взвешивать риски и свои возможности. Люди часто ждут падения цен и лучшего момента для приобретения недвижимости. Но с нынешней инфляцией и выросшими зарплатами как только ставка начнет снижаться, эти деньги хлынут на рынок – резко вырастет спрос на покупку, и цены пойдут еще больше вверх.
Как это влияет на бизнес в сфере недвижимости
В кризисные периоды застройщики чаще внедряют предложения о покупке в рассрочку. По большей части такие программы действуют до ввода объекта в эксплуатацию – 2-3 года. К этому моменты клиенты рассчитывают продать старое жилье и внести всю сумму. Но в отличие от банков у строительной компании нет инструментов для тщательной проверки человека. Все риски в случае изменения финансовой ситуации у покупателя, особенно в период таких высоких ставок, застройщик берет на себя. Поэтому по таким программам в итоге довольно высокий процент расторжений.
Мы стараемся научить гибкости клиентов и сами быть адаптивными. Многие квартиры мы сняли с продажи и перевели в дорогую аренду. В хороших локациях привели квартиры в «продажный вид» и увели в посуточную аренду. Где-то понизили стоимость, чтобы быстро продать и успеть взять семейную ипотеку.
Кто пострадает, а кто выиграет
Многие, кто планировал продать квартиру сейчас, ушли на рынок аренды, который по разным данным вырос в ценах больше, чем на 30%. С другой стороны, те, кто планировал покупку вынуждены менять стратегию и переходить на найм жилья. И с понижением ставки также будут рассматривать покупку.
Чего ожидать в краткосрочной и долгосрочной перспективе
Многие ожидают снижения цен. И на рынке в теории возможно падение, но не более 10% в среднем и очень вряд ли в нынешней ситуации. Застройщики работают по проектному финансированию, куда заложена будущая стоимость, ниже опуститься не позволит банк. Дополнительно существенно растут затраты на строительство: заработные платы рабочим, логистика, стоимость материалов.
Не думаю, что рынок восстановится быстро и выйдет на прежний уровень. Ближайшие два года будут искать варианты. Дети рождались и будут рождаться, семьи будут появляться – квартира нужна всем. Поэтому застройщики с банками будут предлагать решения, а клиентам придется нужно внимательно следить, потому что окна возможностей будут открываться очень ненадолго.
Как высокая ключевая ставка повлияет на IT-отрасль
Александр Шибаев, генеральный директор компании IW Group
Если заказчики не будут готовы закладывать текущую ставку в оплату IT-проектов, эти проекты станут для компаний-исполнителей низкомаржинальными, и их никто не возьмется реализовывать. Поэтому проекты с низкой маржинальностью в итоге будут отмирать. Проблема рынка в том, что не все заказчики готовы платить за проекты более высокую цену, объективно учитывающую текущую инфляцию или ключевую ставку.
Если мы посмотрим в качестве примера на направление аутстаффа IT-специалистов, то сама по себе бизнес-модель аутстаффа имеет маржинальность около 20%. Это уже очень близко к ключевой ставке. У топ-менеджера возникает вопрос: стоит ли продолжать заниматься аутстаффом или проще разместить где-либо свободные средства. Чтобы и далее иметь доходный бизнес, ему необходимо поднимать прайс за свои IT-услуги. Но рынок к этому не готов.
По мнению большинства заказчиков, IT-компании и так слишком высоко поднимают стоимость своих услуг. Однако они не учитывают при этом, что качественное выполнение их проектов зависит от высококвалифицированных кадров, а значит дорогих. IT-компании вкладывают существенные средства не только в их привлечение, сохранение, но и в развитие их экспертизы.
Так что же делать? Если мы не хотим, чтобы повышение ставки привело к значительному удорожанию IT-услуг, необходимо продолжать в 2024 и 2025 годах программы господдержки IT-компаний, в частности, предоставление льготных субсидированных кредитов. Это позволит IT-компаниям использовать дополнительные оборотные средства и не повышать стоимость своих услуг. В итоге это позитивно повлияет на всю экономику в целом и на скорейшее достижение технологического суверенитета, в частности.
Как высокая ключевая ставка повлияет на лабораторный рынок
Артем Ступак, сооснователь и коммерческий директор «АйдоЛаб», эксперт Executive.ru
Если российские производители оборудования и расходных материалов пользуются заемными средствами для увеличения производства и выхода на экспорт, то им придется повысить отпускные цены на продукцию, чтобы сохранить свою норму прибыли для стабильного роста бизнеса;
Импортеры лабораторного оборудования не редко пользуются корпоративными кредитами для участия в поставках государственным организациям, которые работают по 44-ФЗ с обязательной постоплатой. Небольшим компаниям сложно иметь достаточно оборотных средств для закупки большой партии оборудования себе на склад и замораживания денег на полгода или даже год. Что также приведет к повышению отпускной цены.
По итогу, рост цен на продукцию подтолкнет государственные и коммерческие лаборатории закупать то оборудование, на которое хватит запланированного бюджета на 2024 год. А это отечественные производители, а также продукция из Китая и Индии. Уже знакомый и качественный лабораторный товар из США и ЕС (привезенный по параллельному импорту) смогут позволить себе не так много компаний.
Что касается нашей компании – так как мы не пользуемся заемными средствами, то повышению ключевой ставки не вынуждает нас повышать цены на пакеты для отбора проб. При этом мы поставляем их по параллельному импорту из США и ЕС со 100% предоплатой производителю.
Что в итоге
Анна Баранова, основатель компании аналитики Effstep
- Кредиты уже больше года стали очень дорогими, и поднятие ставки сделает их еще более дорогими и недоступными для бизнеса.
- Обычные граждане смогут размещать вклады на более выгодных условиях, что, безусловно, плюс.
- В ситуации, когда затраты бизнеса растут он рано или поздно будет пересматривать ценовую политику. Весьма вероятно, что в попытке замедлить инфляцию, нас все равно ждет повышение цен.
- В краткосрочной перспективе ожидаем меньшее число выданных кредитов, приток денег на вклады. В долгосрочной – повышение цен.
Материал подготовлен с помощью сервиса «Лига экспертов» Executive.ru.
Подать заявку в Лигу экспертов
Читайте также:
Сергей, я рад, что мне удалось переломить вашу точку зрения и вы уже согласились, что у ЦБ, впрочем, как и у других структур "много разных договоров и обязательств". Только я теперь не понял, к чему вы привязали ваш домысл о том, что я что-то там думаю про Белоусорва. Это здесь зачем? В чём аргумент? Или это укол (на мой взгляд довольно неудачный и глупый)?
Тема госфинансов и правда очень важна и находится даже здесь на форуме под пристальным вниманием, это так. Но вы просто не знаете, как работают госструктуры. Преседатель правительства не может даже советовать ЦБ, это будет превышение его полномочий. Президент не может сказать Набиуллиной, чтоб он понизила ставку - это тоже не его полномочия. Вы, очевидно, считаете, что государственная машина представляет некую группу корешей, кторые базарят про финнасы и перетирают будущее национальной валюты?
Сергей Папков наверное сам ответит, я не могу ему давать советы.
Давайте без сраказам. Про мои нетленки и прочее. Поругаемся только и все дела. Напишите, где я писал про "кто-то кое-где у нас порой". Я спросил вас - вам нужны фамилии? Вы не ответили. Поясняю, если вы до сих пор не знали. Несколько лет назад в ЦЮ прошли массовые уволтьнения всех, кто старше 55 лет. Поясняю второй раз. Вам нужны фаилтии? Спрашиваю второй раз. Будьте же внимательны, если ввязались в дискуссию. Куда ещё яснее? С вашей стороны это уже софистика. Вы просто зашорены каким-то своим отношением к банковской работе. И не видите их прогнозов по росту ВВП, по курсу доллара, кторые, увы,не сбываются. Информацию сами поищите.
Ну вот вы и "крутых дядек" вспомнили. Напрягитесь, может и экономистов вспомните? Ну Глазьева, ну Хазина, Ну Кричевского. Я не их поклонник, мы здесь обсуждаем не их, а влияние ставки на обычных граждан.
Вы явно не управленец, коль не можете понять, что такое обратная связь. Надеюсь, что Набиуллина знает. Конференция, форум, "спокойный, уверенный голос" - это не обратная связь. Это всего лишь доведение своей позиции, без споров и дискуссий. Обратная связь возникает, когда объект реагирует на воздействие субъекта и субъект корректирует свои действия. Для этого нужны дискуссии, споры, выслушивание сторон.
да, пожалуй, уже близко, чтобы поругаться. Я Вам даю "обратную связь". Речь не о том, кого во сколько лет уволили. Ваше утверждение в том, что после увольнения прогнозы стали хуже. В качестве "обратной связи" я прошу не фамилии уволенных, хотя одну сам и назвал, а ответ ПО СУТИ Вашего высказывания. Что стало хуже с прогнозами?
Про "экономистов" я многих помню. Даже тех, о ком Вы могли и не слышать, экономистов ещё 90-х. Абалкина Абел Гезовича, Вьюгина Олега Владиславовчиа, Златкис Беллу Ильиничну видел и общался. В очном формате получал "обратную связь" от прежнего главы ЦБ Игнатьева и в прошлом руководителя какого-то департамента, а ныне Зама Главы ЦБ Чистюхина. Понимаете, вся разница между названными Вами экономистами и Набиуллиной в том, что они не отвечают за результат. А отсюда и за базар. Разница колоссальная. Я это именно, как управленец знаю. Когда ты "блогер" и теоретик и когда ты - руководитель, отвечающий за очень многое.
Если вернуться к Набиуллиной и к Вашему определению "обратной связи, то посмотриет на диалог Набиуллина - Дерипаска на последнем Финансовом Конгрессе. Именно то, о чём Вы и говорите: выслушивание, реакция, спор. Что из того, что кому-то не нравится реакция? Это и есть ответственность руководителя вести свою политику, а не болтаться по мнениям.
Сергей, ничья! Вы меня не убедили, я - Вас. Важно искать общее, а не повод подраться
Анатолий, тут на сайте полно матёрых манипуляторов и фальсификаторов, искажающих смысл сказанного. Так что, радуетесь Вы преждевременно. Суть Вашего изречения в том, что ЦБ прогибается по запад, а не в том, что у него есть "соглашения", как и у других. Дурака не валяйте. Не соглашался я с Вами. Соглашения есть, и работа в том числе по вызволению замороженых активов ведётся, в том числе и на основе Соглашений. А "домысел" про Белоусова - как пример, что и с врагами приходится работать. При этом это не значит, что "на врага".
Буду признателен за комментарий по "опеке долларовой стабильности". В этом главное, а не в наличии соглашений. Про это Вы забыли?
Знаете, часто замечаю, что диалоги строятся по схеме анекдота:
- Я слышал тебя побили на вокзале!
- Да, врут, как всегда! Какой там вокзал, так, полустаночек.
Я же говорю, матёрые все в словоблудии, знают как уходить от центрального вопроса или своего изречения.
Забудьте про Белоусова, ещё раз. Подтвердите, что ЦБ работает на "доллар". Без ссылок на Хазина, Делягина или Старикова. Или, их аргументы приведите
Сергей, ну давайте же без оскорблений. Не надо так!
Я не писал, что ЦБ прогибается под Запад. Не надо меня интерпретировать. Я не писал, что ЦБ работает на врага. Я писал о наличии соглашений с западом, вы с этим согласились. На цитаты Хазина, Делягина, Старикова я не ссылался. В соседнем ответе вы привели ещё ряд замечательных экономистов и даже диалог с Дерипаской. ЦБ учёл его предложения? Я просто не знаю.
апд. На мой взгляд, было бы просто замечательно, если бы ЦБ перед принятием решения собирал не форумы и конференци с двольно ограниченными возможностями полемизировать, а собрал совещание с промышленностью, торговлей и выслушал всех "капитанов бизнеса", высказал свою позицию. И в рамках своих полномочий принял решение. Но такого нет.
Эти соглашения с Западом, например, о доле рубля в эмиссии служат сохранению стабильности долларовой системы, стабильности международных расчётов. Это понимаемо, но, на мой некомпетентный взгляд, уже несвоевременно. Как пример, бегство капиталов никуда не ушло, но я не знаю никаких решений ЦБ по этой теме.
Предлагаю остановиться в дискуссии. Думаю, что мы поняли позиции друг друга. А дальше пошло сплошное перемалывание "А ты кто такой?".
Мне кажется, что вы слишком горячо защищаете позиции ЦБ, но и я не являюсь сторонником всё поломать и разрушить. Писал вам уже об этом. Просто его действия, на мой обывательсткий взгляд, недостаточны и частично неверны.
С уважением!
Сергей, ну будьте же милосердны со мной! Ну сколько можно:
...
Согласен!
Я так понял, что Сергей Попов считает нашу банковскую систему идеальной, а решения ЦБ правильными.
Ну, пожалуй, буду ориентироваться на мнение профессессионала, работающего в банковской структуре. Твёрдых доводов не нашёл, но уверенность меня подкупила.
Хороший вопрос. Интересно, знают ли об этом в ЦБ.
С ленты новостей:
В конце июля Центробанк после семимесячной паузы повысил ключевую ставку с 16 до 18%. Регулятор ухудшил прогноз по инфляции на 2024 год до 6,5–7% вместо 4,3–4,8% и допустил дальнейшее ужесточение политики.
«Ранее мы называли четыре триггера для повышения ставки. Все они реализовались. Во-первых, устойчивая инфляция увеличивается. Во-вторых, потребительская активность не охлаждается. В-третьих, положительный разрыв [между спросом и предложением] не сокращается, а жесткость рынка труда растет. В-четвертых, реализовались новые проинфляционные риски, связанные с санкциями. Все это означает, что мы значимо отклонились от базового сценария (12 июня США ввели санкции против Мосбиржи и расширили основания для вторичных санкций, которые привели к новым проблемам с платежами. — РБК)», — заявила председатель Банка России Эльвира Набиуллина.
Абсолютное большинство участников заседания совета директоров ЦБ выступили за рост ставки именно до 18%, но были и предложения повысить ее до 19–20% уже в июле.
При этом
Центробанк может перейти к смягчению денежно-кредитной политики только ближе к середине следующего года, считает старший вице-президент Сбербанка Тарас Скворцов.
«Что касается снижения ставок, то сейчас наш прогноз, что первое снижение будет во втором квартале 2025 года. Мы не ожидаем снижения в этом году ключевой ставки, и первое снижение ожидаем не ранее второго квартала [следующего года]», — сказал Скворцов на брифинге по отчетности МСФО Сбербанка.
...
Всё это частично отвечает на
Этого нет - в такой форме, так как ЦБ РФ использует свою систему экономических параметров и показателей, аналитику и источники (начиная с правительственных и внутренних) при подготовке сценариев и проектов решений. При этом задачи, решаемые ЦБ РФ, существенно отличаются от задач экономических министерств.
Владимир, Вы, к сожалению, совсем неправильно поняли.
Во-первых, общее моё убеждение - что нет ничео идеального и всё можно улучшить
Второе, мне есть чем быть недовольным ЦБ. И не все решения мне нравятся и понятны
Я вынужден выступать адвокатом Банка России, чтобы не сложилось однобокого представления о действиях ЦБ или Минэкономразвития или ещё кого. Мне уже говорили, что нужно снять розовые очки. Но очки у меня вполне себе с диоптриями и вижу проблемы. Но всё сводить к Ключевой ставке и Денежно-кредитной политике - это значит не решать реальные проблемы.
На упоминаемом мною Финансовом конгрессе почти все участники дискуссии упомянули "Институты". Прежде всего, защиту права собственности, защиту конкуренции, логистика и .т.п.
Извините, что вмешиваюсь. А какие тогда реальные проблем видите вы? Я искренно спрашиваю,это интересно. Что более весомо, чем ключевая ставка и денежно-кредитная политика?