Каков уровень корпоративного управления в вашей компании?

В классическом виде корпоративное управление — это система представления интересов акционеров в управлении акционерным обществом.

Управляющая компания «Арсагера» рассматривает некачественное корпоративное управление (далее КУ) как одно из важнейших препятствий для увеличения акционерной стоимости эмитента. Понимая влияние уровня КУ на курсовую стоимость акций и опираясь на имеющийся мировой опыт, специалисты компании разработали методику исследования уровня корпоративного управления эмитентов. В результате применения данной методики на практике мы получаем информацию о качестве корпоративного управления в большинстве компаний, акции которых обращаются на организованном рынке ценных бумаг. Данная информация систематизирована в виде единой таблицы.

В рамках ноябрьского исследования были изменены некоторые критерии оценки качества КУ, а также появилось несколько новых:

• Наличие конфликта между крупными акционерами.
• Регулярность публикации сведений об операционной деятельности.
• Факты оплаты допэмиссий имуществом.

Топ-5 компаний с наилучшим корпоративным управлением:

По результатам последнего проведенного исследования общий индекс корпоративного управления российских эмитентов не изменился.

Индекс рассчитан по наиболее ликвидным и капитализированным эмитентам, относящимся к группам 6.1-6.3 в соответствии с классификацией Arsagera AssetCertification.

В разрезе отраслей наибольшие положительные изменения корпоративного управления наблюдались в отраслях «черная металлургия», «потребительский сектор», а также в отрасли «прочее». Здесь необходимо отметить, что, согласно отраслевой классификации, которая принята в нашей компании, к отрасли «прочее» относится единственный эмитент (АФК Система), качество корпоративного управления которого и является отраслевым показателем.

Наибольшее снижение наблюдалось в таких отраслях как «добыча, переработка нефти и газа», «транспорт» и «строительство, недвижимость».

Все отраслевые индексы корпоративного управления, согласно последнему исследованию, имеют положительное количество баллов.

Мы провели расчет индексов КУ для групп риска 6.1-6.5. Деление на группы осуществляется в соответствии с классификацией Arsagera AssetCertification, которая стандартизирует такие понятия как «голубые фишки» и «второй эшелон».

Как правило, уровень КУ компаний, акции которых относятся к «голубым фишкам», выше, чем у компаний второго эшелона.

За период с августа по ноябрь 2011 года произошел рост качества КУ в группах 6.1 и 6.2, а в группах 6.3, 6.4 и 6.5 наблюдается снижение качества КУ.

Наибольший рост продемонстрировали следующие компании (в разрезе групп риска): 6.1 — Магнитогорский металлургический комбинат (+32 балла), 6.2 — «Аэрофлот» (+18 баллов), 6.3 — «Мосэнергосбыт» (+14 баллов).

Несколько слов о методике расчета индекса: все обозначенные индексы рассчитываются на основании показателей, приведенных в единой таблице. При этом используется метод простой средней. Мы отказались от идеи взвешивания показателей по капитализации или ликвидности, поскольку это может внести существенные искажения в общую картину.

Выводы:

• С августа по ноябрь 2011 года индекс качества корпоративного управления в России не изменился.
• Компания МТС стала лидером по качеству корпоративного управления в России.
• Наилучшее качество корпоративного управления – в компаниях финансового сектора, наихудшее — в строительной отрасли (без учета отрасли «прочее»).

____________________________________________________________________________

ОАО «УК «Арсагера»
194021, Санкт-Петербург, ул. Шателена, дом 26А БЦ «Ренессанс», 8-й этаж.
Тел. (812) 313-05-30
http://www.arsagera.ru/
Лицензии ФСФР России: № 21-000-1-00714 от 06.04.2010, № 078-10982-001000 от 31.01.2008

Партнерский материал

Фото: freeimages.com