Здравствуй, кризис: как сберечь деньги в 2015 году

Девять месяцев назад впервые были приняты санкции против нашей страны. Это сразу настроило меня на ожидание серьезных неприятностей для наших личных финансов. Тогда же, в марте, я написал статью «Если завтра Апокалипсис: 16 советов, как сберечь деньги». В статье я постарался очень грубо представить, в чем может заключаться наихудший сценарий развития событий для нас, и как он скажется на финансах граждан. Я сформулировал свои рекомендации того, что надо делать гражданам, чтобы подготовиться к вероятному негативному сценарию, достойно встретить экономический кризис и сохранить сбережения.

Статья вызвала отклики. Завязалась дискуссия на тему того, что «не надо сгущать краски, не надо запугивать, никто не знает точно, что же дальше будет». Но я не играю в предсказание будущего. Просто если разлечься на пути у асфальтоукладочного катка, то, боюсь, что я точно знаю, что дальше будет. Тот факт, что нам не дано заглянуть в будущее, не значит, что ничего не надо предпринимать и никак не надо к нему готовиться. Я предлагал готовиться и предпринимать. Давайте, посмотрим, что и как изменилось за последние девять месяцев, и как сработали предлагаемые мной в марте меры.

Что изменилось?

Экономические санкции расширились. Из наиболее значимых, так называемых «секторальных» санкций, можно упомянуть запрет на кредитование российских банков на Западе. Санкции поддержали почти все так называемые «страны Запада», включая США, ЕС и G7. Самые крайние санкции пока не приняты (такие, как запрет на торговлю энергоносителями или заморозка счетов российских банков). Несмотря на взаимный убыток, политика санкций, кажется, не собирается заканчиваться. Политический кризис весьма далек от завершения. Противная сторона не скрывает, что желает вызвать смену власти в России, и для этого делает ставку на подрыв экономики нашей страны с целью снизить уровень жизни граждан на критическую величину.

Цена нефти опустилась драматически, с уровня $100 до уровня $60 за баррель, и, видимо, это не предел. Этот уровень может держаться долго. Возможно, что далее будет тестироваться и уровень $40 за баррель. Курс рубля к доллару снизился с марта с 36,6 до 52, т.е. примерно на 40%. Банковский кризис: развивается. Ключевая ставка ЦБ повышена до 17%, что означает гигантскую неопределенность в финансово-кредитной сфере. Учитывая, что банки повысили ставки по вкладам до 20-22%, ставки по кредитам должны быть повышены пропорционально. Инфляция под конец года составляет 12-13% (официальные данные). Прогноз на следующий год: 15% и выше. Прогноз падения ВВП на следующий год: на 2-5%.

Чего ожидать?

Не хочется повторяться и снова описывать мой наихудший «апокалиптический» сценарий, и я оставляю его в силе (см. мою мартовскую статью). И снова не берусь судить о его вероятности. События развиваются в том самом кризисном направлении, но меня радует то, что по мере возникновения трудностей государство в целом и общем проходит стресс-тест. Не без проблем, но проходит. Я считаю, что проблем будет больше, и кризис будет развиваться, но в целом мой оптимизм сохраняется. Трудностей в 2015 году будет не меньше, а, видимо, больше. Но кризис не только наказывает тех, кто к нему не готов, он еще и вознаграждает тех, кто к нему подготовился.

Рекомендации

Сделаю ревизию моих мартовских рекомендаций и напишу что-то новенькое. В каждом пункте в кавычки взяты рекомендации, данные в марте.

1. «Имейте как можно больше ликвидности, и в том числе в наличной форме. Немедленно примите меры к созданию/ увеличению личного финансового резерва (денег на черный день), и никакой размер здесь не будет слишком большим. В кризис лучше быть в деньгах».

Не дожидайтесь, пока лично у вас начнутся перебои с доходами, быстро создавайте финансовый резерв: деньги в легкой доступности. Это не на случай изменения курса или для совершения выгодных покупок. Это деньги на жизнь, на черный день. Форма хранения: вклад в банке и наличные. Когда они вам понадобятся – вы вспомните, что вы это знали, но не сделали.

2. «Не форсируйте возврат кредитов. Все доходы в первую очередь направляйте на накопление».

Это была пожарная мера. Если вы это сделали, то теперь уже можете снижать кредитную нагрузку: гасить свои кредиты опережающими темпами, начиная с самых дорогих (от МФО и по кредитным картам). В идеале вы должны стремиться к тому, чтобы вообще не иметь кредитов, взятых на потребление. Вы должны иметь кэш, выбирать правильное время и давить продавцов на дисконт. Это гораздо эффективнее и выгоднее.

3. «Немедленно избавьтесь от валютных кредитов, особенно если у вас рублевые доходы. Прямо сейчас идите в банк и просите реструктуризацию кредита в рубли».

Даже не буду описывать жуткие истории валютных заемщиков, ими пестрит интернет. Особенно ипотечные заемщики. Кто еще не перевел свою валютную ипотеку в рублевую – видимо, уже лишился квартиры или на грани этого.

4. «Государство не будет держать рубль, а попытается вместо этого держать инфляцию (хотя и это не получится). Валютный курс могут отдать на съедение спекулянтам. Хотя и игры ЦБ на валютном рынке возможны, то есть курс рубля может двигаться и вниз, и вверх. Помните о спрэде (разнице между банковскими курсами покупки и продажи). В нормальное время он в каждом банке составляет около 3,5%, а сейчас, в период ажиотажа, может быть до 5% и выше».

Рубль благополучно обвалили на 40%. С валютной политикой ЦБ все ясно: экспортеров спасли, импортеров утопили, держателей рублей кинули. Изменений этой политики не будет. С такой политикой, как у нашего ЦБ, ничего другого ожидать не приходится. ЦБ устранился с валютного рынка, курс пока нашел равновесие на уровне 50-55. 16-17 декабря, на пике волатильности, спрэды были до 20 (!) рублей. Это примерно 20-25%. За день курсы в обменных пунктах менялись 3-4 раза и гуляли на десятки процентов. Кто-то много потерял, кто-то много заработал. Тот, кто встретил валютный кризис в валюте и в кэше, мог заработать себе на машинку или квартирку. Кризис – это большие возможности.

5. «Распределите активы по валютам. Если на жизнь, то больше рублей, чем валюты. Если сберегать, то больше валюты, чем рублей. Доллар или евро? Скорее, доллар. Надо брать еще июань: очень перспективная валюта, и особенно в плане защиты от политических рисков. В форме вкладов в российских банках. Не увлекайтесь какой-то одной валютой, имейте корзину валют. Это – к вопросу о диверсификации валютных рисков».

Надеюсь, что те рубли, которые были предназначены вами «на жизнь», вы смогли выгодно потратить на потребление под конец года. Выгодно, потому что цены на потребительские товары уже существенно выросли. Сбережения в рублях себя уже не оправдали, и, боюсь, что использовать рубли для сбережений будет оправдано еще не скоро. Доллар укрепился к евро: был почти 1,4, стал 1,22 (+12%). Евро и ЕС вообще сейчас в мире связывается с российским экономическим кризисом, все понимают, что кризис в России – это убытки Европы. Юань практически при своих к доллару (около 6,2). Китай при этом становится внешнеполитическим союзником и другом. Валютный своп с Китаем (обмен рублей на юани) стартовал, и прекрасно прошел проверку декабрьским валютным кризисом. Юань претендует на бОльшую роль в мире вообще, и в нашей внешней торговле в частности. Говоря о валютах, важно не только в какой валюте, но и где ваша валюта хранится. Валютный риск важен. Страновой риск еще важнее. Есть опасность изменения нашего валютного законодательства, такого либерального сейчас, на более жесткое. Владение иностранной валютой может быть ограничено или запрещено. Не сценарий ближайшего времени, но фактор для учета в долгосрочной стратегии.

6. «На российскую банковскую систему особо не надейтесь. Агентство страхования вкладов системный банковский кризис без господдержки не переживет».

ЦБ продолжает отзыв лицензий. Но крупняк не банкротят, а санируют. Это делается для того чтобы АСВ не лопнул. Ведь страхового фонда АСВ не хватит даже на один крупный банк типа Траста. Появились банки-санаторы. Они получают от ЦБ деньги на санацию, и должны заниматься проблемами своих подопечных банков. Государство выделило триллион рублей на докапитализацию банковской системы. В общем, что-то делается. Новости по банкам поступают каждый день. Пока у государства есть деньги, оно АСВ не бросит. Процентные ставки по вкладам выросли до небес, и вероятность их роста считаю очень малой. Скорее, я бы ждал снижения ключевой ставки ЦБ (и вслед за ней всех прочих ставок) в первом квартале 2015 года. Причина в том, что такая ставка может быть только пожарной мерой, но жить нормально с такой ставкой стране нельзя. В такой ситуации есть смысл заключить договор вклада, желательно, с возможностью довнесения, можно на длительный срок. Так вы зафиксируете себе высокую ставку по вкладу. Выбор банка сейчас – нетривиальная задача. Предпочтение госбанкам, затем крупным системообразующим частным банкам, затем всем прочим в пределах страховой суммы. Она, кстати, скоро будет повышена до 1,4 млн. рублей.

7. «Инфляция вырастет при любом раскладе, а при наихудшем она взлетит как ракета. Товары длительного пользования, номинированные в рублях, будут дальше дорожать, особенно импортные. Если намечалась крупная рублевая покупка, например, автомобиля, имеет смысл ее не откладывать. Дешево будут только товары б/у, на вторичном рынке».

Инфляцию, конечно, не удержали, и она будет еще больше, особенно в потребительских товарах (видимо, в среднем 20-25%). Товары длительного пользования смели, вплоть до наиболее дорогих (автомобили). Так как это было только что, в декабре, аналогичные б/у товары также зеркально подорожали. Я продолжаю считать, что когда установится новый уровень цен на потребительские товары, и продажи пойдут, их б/у рынок должен существенно просесть, и разрыв в цене между новыми и б/у товарами увеличится и будет больше, чем до кризиса. Это обычное дело в кризис.

8. «А не взять ли мне рублевый кредит … чтобы заработать на инфляции и на падении курса рубля? Это чисто теоретически выглядит привлекательно, но надо рассчитать … свою способность обслуживать кредит, если будет проблема с текущими доходами. Может статься, что в кризис на вторичном рынке купленный вами в кредит объект будет стоить так дешево, что ваша потеря в деньгах будет слишком большой».

В декабре многие в России так и сделали, успев купить по докризисным рублевым ценам, и взять потребкредит по докризисным ставкам. Закрыв тем самым личные потребительские задачи. Мне остается поздравить их с удачной (надеюсь) покупкой и пожелать удовольствия от обладания новой вещью и успешного погашения кредита. Вот только обслуживать кредит банк попросит, невзирая на кризис.

9. «Российская недвижимость в рублевых ценах уже подорожала, и еще подорожает на ожиданиях кризиса. Но на пике кризиса она грохнется, так как владельцам будет нужен кэш. И аренда, и цены упадут тем сильнее, чем сильнее будет кризис. Если некуда девать деньги сейчас и хочется реальных активов, то недвижимость – это вариант, если не сохранения стоимости в деньгах, то сохранения нервных клеток. Но в кризис арендного дохода от нее не будет, и она будет неликвидна. А если хочется поймать низкую цену – надо ждать большого кризиса».

Все пока происходит по описанному мной сценарию. По эконом-сектору был бум продаж в декабре, особенно по самому дешевому сегменту. Премиум-сектор уже встал, нет сделок. Аренда упала и еще упадет. Вообще надо понимать, что публикуемые в объявлениях цены – это «хотелки» продавцов, а вот происходят ли по ним сделки? В кризис реальные сделки всегда проходят с большим торгом. Уже сейчас чем дороже объект, тем вернее можно получить скидку. Покупатель с кэшем получит скидку и преимущество перед покупателем-ипотечником. Всем нужен кэш. С кэшем сейчас вы – король ситуации. Если вы нацелены на покупку, то подождите до середины 2015 года, и во второй половине, думаю, сможете требовать дисконт 25-30% к цене сегодня, при оплате кэшем. Кризис – это возможности. Хороших покупок в новом году!

10. «Ипотека. Брать или не брать? Если смотреть только на ставки, то в кризис ставки должны вырасти, и очень существенно. Если наступит кризис, вы и сами ипотеку не возьмете. А стоит ли вешать на себя новые долги сейчас, ожидая кризис и не зная, какая ситуация будет с личными доходами?».

Надеюсь, что вы послушали меня и не взяли ипотеку в этом году (даже рублевую). Казалось бы: ставки по ипотеке сейчас сильно вырастут, так зачем грустить, что взял раньше, по низкой ставке? Мой скепсис вызван тем, что я не понимаю пока, как банк сможет выжить в новых условиях с новой ставкой ЦБ, если не повысит заемщику ставку по уже выданной ипотеке. Если найдется такое решение, то, наверное, только на уровне Правительства (то есть Правительство должно как-то субсидировать банки по выданной ипотеке). Если такого решения не будет, то при любом другом раскладе будет хаос: или банки обанкротятся, или банки постараются повысить ставки. Это в любом случае нестабильность. Лучший выход – вернуть ставку ЦБ назад. Но это снова отразится на валютном рынке. Если б я был карикатуристом, то я бы проиллюстрировал эту ситуацию так: Набиуллина выстрелила себе сначала в одну ногу, а теперь стреляет в другую. Сторнирует, так сказать. В общем, очень интересно, что будет с уже выданной ипотекой. Брать ли ипотеку сейчас? Я бы не рекомендовал, пока не прояснится вопрос с уже выданной ипотекой. Надо посмотреть, какие будут ставки.

11. «Счета за рубежом. … Если у вас есть денежки или любые активы в зарубежных банках, то надо принять меры к тому, чтобы затруднить зарубежным банкирам возможность идентифицировать бенефициара как россиянина. Трасты и фаундейшены – это вариант».

Этот риск пока не материализовался. Но это не значит, что его нет. Известно о том, что от заморозки счетов и конфискации активов пострадали не только попавшие под санкции люди. Например, швейцарские банки закрывают россиянам счета по своему усмотрению, мотивируя требованиями комплаенс. Однако все еще впереди: политический кризис продолжается. Сидеть и верить в то, что меня-то точно не затронет? А не лучше ли принять простые и понятные меры? Есть совсем дешевые, легальные и надежные способы. Рекомендую всем это сделать, и жить дальше спокойно. Привычное россиянам использование офшоров – это не лучший вариант сегодня. Владельцев офшоров давят изнутри (российский закон о КИК), их начинают давить и в мире. Повсеместно ужесточаются требования к происхождению денег и к уплате с них налогов. Дело идет к тотальной дискриминации офшоров, и этот процесс может быть очень быстрым: 1-2 года. Думайте об этой проблеме сейчас, пока еще есть простые и дешевые решения. Потом будет поздно.

12. «Не все страны (юрисдикции) будут вводить одинаковые санкции. Кто-то вообще не будет… И почему мы раньше не воспринимали Гонконг и Сингапур как отличные юрисдикции для открытия счетов?».

Выбор юрисдикций для открытия счетов, для инвестиций, для хранения активов, для своего налогового резидентства, для жизни, наконец – важнейшее дело и важнейший момент вашей личной финансовой стратегии. Необходимо заранее продумать возможные риски и способы защиты от них.

13. «Инвестиции: акцент на сохранности, а не доходности. Говоря об инвестициях (или, если так будет более понятно, «о долгосрочных стратегических личных сбережениях»), я надеюсь, этот кризис широко откроет всем глаза на возможности и преимущества пенсионных фондов и страховых компаний над банками и управляющими компаниями. Сейчас как раз тот случай, когда важен не процент доходности, а степень сохранности и уровень безопасности».

Рекомендация не меняется. Кризис может быть как очень удачным, так и очень неудачным периодом для инвестиций. Вопрос в том, какова ваша инвестиционная стратегия, как вы инвестируете, каков ваш горизонт и как вы принимаете инвестрешения. Портфельный инвестор (а их в мире подавляющее большинство, и сам я отношусь к этому типу) не заботится о том, что творится на рынке, он не сидит перед монитором. Но сама его стратегия должна соответствовать текущим рискам и их изменению. Я призываю обратить внимание не только на то, какие активы в вашем портфеле, но и на то, как (через кого) они покупаются/продаются и где (кем) хранятся. Многие смотрят, скорее, на рыночные риски, но недооценивают страновые риски и кредитные риски на контрагентов (риски хранения и владения). Между тем это может иметь катастрофические последствия для ваших денег.

14. «Российские акции и облигации – это концентрация российского политического риска с точки зрения иностранных инвесторов. Возможности превосходные, особенно в акциях, и особенно в «голубых фишках»... Если будет кэш на руках, то будут еще и возможности для покупок».

Ситуация разворачивается все дальше и дальше. Возможности прекрасные. Российские активы очень привлекательны по текущим ценам. Но только на долгий горизонт. Российские акции упали с начала года на 45% (фонд в долларах), некоторые, как МТС, – на 65% (ADR в долларах). Евробонды некоторых российских эмитентов дают отличную доходность. ФК «Открытие» (бывший НОМОС-банк) дает доходность к погашению 20% годовых в долларах. Это уже дно или еще нет? Возможно, еще нет. Моя рекомендация: если вы инвестируете регулярно, продолжайте это делать обычным порядком. Сейчас вы покупаете очень дешево. Если вы инвестируете единовременно, то давайте, доживем до пересмотра российского суверенного рейтинга, - он поставлен на прогноз на понижение. Рекомендация прежняя: есть кэш на руках – будет возможности для покупок.

15. «Золото, серебро. Далеко не лучший вариант… В целом можно включить в портфель, но без фанатизма, очень немного...».

Рекомендация подтверждается. Цену золота я отслеживаю по самому крупному фонду золота (тикер GLD). В марте пай стоил $131, сегодня $114. Падение – 15%. Золото, к сожалению, не является убежищем сейчас, ни в российском кризисе, ни в мире. Армагеддона нет. Инфляция низкая. Процентные ставки вот-вот начнут расти, что делает неинтересным вложение в золото, которое процентов не приносит. Что должно случиться, чтобы золото начали расхватывать? Высокий уровень неуверенности в курсе доллара, в американских гособлигациях, или отказ ФРС от повышения процентной ставки. Или новый 2008 год. Пока такого нет.

16. «По зарубежной части финансовых активов, по-прежнему вне конкуренции с точки зрения безопасности инвестиционные программы западных страховых компаний. Ведь собственник актива – не российский гражданин, а добропорядочная западная страховая (компания). А у инвестора на руках страховой полис, и полис не отберешь».

Безопасность и надежность выбранного способа владеть и приумножать свои деньги – это намного важнее сравнения исторической доходности тех или иных активов и инвестиционных инструментов. Надежность любых систем и структур проверяется кризисом. Сейчас – кризис. Не рискуйте напрасно! Позаботьтесь о своей безопасности.

17. В дополнение к сказанному, хочется отметить: ни один кризис не длится вечно. Все проходит, и этот кризис пройдет. В первой половине 2014 года вы должны были настроить свои финансы на кризис. В 2015 году вы должны продолжать жить, работать и планировать в новых условиях. Кризис кризисом, а жизнь никто не отменял. Ваши дети повзрослеют, и им потребуется образование – независимо от кризиса. Если у вас есть потребность купить недвижимость – это не зависит от кризиса. Вы приближаетесь к своему пенсионному возрасту – независимо от кризиса. Вы должны продолжать выполнять свой финансовый план, сберегать, страховать и инвестировать. Или начать, наконец, делать это.

Выводы

Ждем продолжения шторма в нашей экономике в 2015 году. Однако это не повод, чтобы затаиться и ничего не предпринимать: наоборот, требуются осознанные, обдуманные и решительные действия. Год будет непростым, потребует от нас сверхусилий, но скучать точно не придется! Новых задач, вызовов, горизонтов в новом году!