Помните, как два года назад мировая экономика врезалась в стену из-за беспрецедентно масштабных антивирусных ограничений? Тогда многие увидели в происходящем стаю черных лебедей, которая прилетела вместо третьей мировой.
Сейчас понятно, что это была всего лишь легкая разминка перед настоящими форс-мажорами. Впрочем, выводы тех тренировочных изменений подозрительно совпадают с нынешними. Например:
- Стало ясно, что эпоха глобализма закончилась. Конечно, такой огромный диплодок не может рухнуть моментально. Он еще долго будет идти вперед, но чисто по инерции. Голова откушена, бесшовно связанных рынков со сквозной логистикой и финансовыми потоками больше не будет.
- Роль IT всегда недооценивали, и продолжают это делать. Кажется странным, что какая-то электроника может оказывать такое влияние буквально на все отрасли и вообще на все происходящее на планете. Но это факт и новая реальность.
- Новая картина рисков и осознание уязвимостей привели к лавинообразному ускорению импортозамещения. Во многих странах, не только в России. По крайней мере, все вспомнили, как важно быть автономными в вопросах жизнеобеспечения. Это радикально меняет производство, сельское хозяйство, торговые стимулы, ограничения. И условия для инвестиций, разумеется.
Дальше сложнее.
Ковид научил вкладываться в медицину, удаленные сервисы, онлайн-обучение, онлайн-игры, онлайн-торговлю, службы доставки. Тогда ненадолго промелькнула иллюзия понимания новых правил игры — довольно простых, ясных и однозначных.
Сейчас картина значительно менее цельная. Более того, ситуация далека от стабилизации. Все уже случившиеся форс-мажоры могут показаться цветочками по сравнению с будущими ягодками или, упаси сохрани, грибами.
Тем не менее «просто наблюдать» за происходящим никто позволить себе не может. Только не инвесторы. Потому что инфляция на взлете, уже действуют и возможны новые санкции, блокировки, ограничения, замораживания, эмбарго. Все что угодно сейчас может случиться, и в списке ожиданий вообще нет приятных опций.
Что можно делать в таких условиях? Каких ошибок избегать? Как повысить свои шансы, а в случае профессиональных инвестиций — еще и шансы своих клиентов? Вот несколько размышлений с промежуточными выводами.
Дисклеймер: все перечисленное здесь не является рекомендацией или профессиональными советами. Если вы решите каким бы то ни было образом использовать эти тезисы, размещая или отзывая инвестиции — это ваши собственные решения, полностью на ваш страх и риск.
И кстати не стесняйтесь озвучить свое мнение в комментариях. Тут нет выводов о том, что «правильно» или нет. Просто надо думать и обсуждать, чтобы стронуться с мертвой точки и ускорить действия. Желательно без грубых ошибок.
Итак, 7 тезисов о том, как изменилась картина инвестиций в современной России.
1. Недвижимость — для тех, кто собирается жить вечно
После некрасивых отмен уже одобренных ипотек по старым ставкам проценты выросли до 20-25% годовых. Какое-то время шла борьба за условия, одни сбрасывали деньги на любых условиях, другие пытались вытащить их (в том числе за рубеж). Все это происходило на фоне валютных ограничений, блокировок зарубежных трансакций и счетов.
Ипотек стали брать гораздо меньше — на 75% меньше, по оценке бюро кредитных историй «Эквифакс» (об этом писали в РБК). Вторичка тоже просела очень сильно, почти вдвое.
Понятно, что ситуация постепенно будет выравниваться. Появляются новые стимулирующие программы. Айтишникам сулят льготную ипотеку под невиданные нынче 5%. Это все замечательно, но уже понятно, что инвестиции в недвижимость из длинных превратились в условно бессрочные. Они для тех, кто может вложить и забыть. А потом лет через надцать посмотреть, что там «накопилось». Это слишком долго, чтобы рассматривать здесь и сейчас.
2. Покупать доллары поздно, запомните этот твит
Валютные махинации из краткосрочных стали напоминать моментальную лотерею. Вытянули билетик — запретили снятия. Вывод. Перечисления. Карты. Все что угодно.
Потом вдруг раз, и чего-то разрешили. Повысили лимиты. А потом, возможно опять, понизят. Или свифт «зависнет» по дороге.
Больше нет прямого доступа к своим деньгам, вот в чем главная проблема с валютой. Курсы можно прогнозировать: для любых обвалов есть выигрышные стратегии. Но когда тупо кассу выносят целиком, играть невозможно. Это уже не шулерство даже, а обычный гоп-стоп.
Поэтому если говорить о покупке валюты по текущим курсам где-нибудь за границей, то это стоит делать разумеется. Но требует рычага и присутствия, а главное – речь вообще не об инвестициях. На местном российском рынке делать с долларами и евро больше нечего. Можно под подушку положить, что осталось. Такие себе «инвестиции».
3. Депозиты отстают от инфляции
Ставки по депозитам могли бы радовать попаданцев из прошлого, которые еще не в курсе причин такой щедрости. В комплекте с официальной и тем более реальной инфляцией — очень мало впечатляет. Тем более что их еще шустро отыгрывают назад, как только появляется такая возможность.
Но поскольку других вариантов не так много (мягко выражаясь), пренебрегать, наверное, не стоит. Во всяком случае, пусть деньги отбивают хотя бы часть потерь в течение того времени, которое уходит на раздумья и выбор более энергичных способов оборота.
Тут важно следить за возможностью вывода по требованию, конечно. А также за комиссиями, которые у большинства банков «маркетинговые», то есть лучезарно выгодные при открытии и 1-2 месяца, а потом совершенно другие.
4. Криптовалюты — уже не крипто, еще не валюты
Сейчас заговорили о легализации криптовалют в России. Да и вообще продолжается легализация финансовых блокчейнов – это общий мировой тренд. Только вдумайтесь в то, что под этим подразумевается.
Основным преимуществом криптовалют была их полная независимость от классической банковской системы. Разрешения, карты, банкоматы полностью меняют картину.
Например, оказалось, что криптобиржи могут блокировать счета оптом для клиентов из определенных локаций. Как это сочетается с изначальным смыслом крипты? Да она же полностью дискредитирована! Это не говоря о каких-то там курсовых разницах, падениях, провалах и кстати полной кражей денег по некоторым токенам.
Получилась парадоксальная, убыточная вилка. Крипта уже не так безопасна, как была. Того гляди ее нужно будет покупать по паспорту (уже так, если приглядеться). При этом настоящей конвертации нет, обеспечения нет, страхования вкладов нет, ничего нет вообще. Просто электронные фантики.
Рисковать половиной недостатков еще можно было, когда по обе стороны одни риски — как-то не очень.
5. Стартапов больше нет
Тут все просто – венчуру кирдык. Единственный смысл вложений в стартапы для «ангелов» был в потенциально доступном глобальном масштабировании. Все «иксы» инвесторов создавались на глобальном открытом настежь гостеприимном рынке. Именно они окупали 9 из 10 (это еще оптимистично) провалов, несмотря на все отборы, фильтры и хакатоны.
Теперь российские стартапы на мировой арене не ждут. Даже после релокаций не особо, а без них точно ноль шансов. Емкость внутреннего рынка понятна, у нас не Китай, чтобы IT окупалось на своей территории. Да и нет всей инфраструктуры, необходимой для функционирования новых решений. Старые-то поддерживать сейчас сложно, даже крупные бренды сворачивают свои экосистемы и борются за работоспособность локальных решений.
А инвестировать в зарубежные стартапы больше нельзя. Это невозможно, в том числе для тех, кто давно начал и потратил там миллионы. Просто не берут наши «токсичные» деньги.
Вероятно, на российском рынке останутся только большие проекты с господдержкой, которые что угодно, только не стартапы. И зайти в них «с улицы» не получится, разве что пользователями.
6. Новый венчур — дефицитные товары
Еще один урок, выученный за время пандемии, заключается в подзабытом ранее определении «дефицит». Когда всем нужны маски или ИВЛ, люди, организации и даже страны готовы платить за них любые деньги. Только все это нужно здесь и сейчас, что бывает очень сложно организовать.
Кроме того, чрезмерная ловкость и проворность создает нешуточный риск попасть на конфискацию и прочие неприятности, вплоть до серьезных обвинений в спекуляции.
Так было с товарами медицинского назначения и, возможно, повторится со многими другими. Однако на фоне веерных блокировок и ограничений поставок цены на многие товары взлетают в разы, иногда на порядок. Если подойти к вопросу системно и подумать на шаг-два вперед, можно закупаться по старым (пусть подросшим) ценам, а торговать потом по новым. Принципиально другим.
Рисков много. Много желающих, да уже не все производители готовы отдавать товар без лимитов. Можно промахнуться с оценкой и попасть в ситуацию обывателей, накупивших гречки на волне ажиотажной паники.
Лучше, честнее и выгоднее может быть вложение в производство потенциального дефицита вместо спекуляций на остатках. Это дороже, сложнее, но безопаснее и в долгосрочной перспективе может быть выгоднее.
7. Классика vs Экзотика
Фондовый рынок падает. Не фатально, и это с одной стороны возможность «закупиться на лоях» – все по классике. Только драйверы восстановления и роста не очевидны. При любых сценариях, даже условно позитивных (насколько это сейчас возможно). А если будет мощный обвал, то о ценных бумагах придется просто забыть.
Собственно, тут похоже на крипту — утрачен основополагающий принцип, на котором все держалось. Инвестировать в акции было интересно, пока их волатильность держалась в определенном коридоре и технический анализ действовал более-менее эффективно. В обстановке форс-мажоров фондовый рынок энтузиазма не внушает.
Возможно, пора вкладываться в микрозаймы, B2B-рассрочку, даже в частные проекты на краудфандинге. Во все, с вероятной доходностью заметно выше депозитов, сроками оборота в разы быстрее депозитов (не говоря уже о недвижимости, акциях, крипте).
Риски меняются. То что раньше было надежным, таковым уже не является. Верно ли обратное утверждение? Стоит это проверить, если нет других идей.
Читайте также:
Как я понял, спекуляция теперь наше всё. Хотя она и была до этого, но масштаб не тот. А теперь все двери для этого открыты. На практике так же замечаю по одним и тем же товарам раздутые ценники.
Совсем уж грустно как-то у вас, поэтому пару слов. 1) ипотека доступна за небольшие проценты, просто надо желания совмещать со своим заработком. А так надо делать всегда: кризис - не кризис 2) Доллар никуда из России не уйдет и сейчас ЦБ предпринимает все усилия, чтобы сократить тот перекос, который сделалали "укрепив" рубль. Писать много, что сделано даже за последние 10 дней, читайте мой https://t.me/TatyanaSukhadoletsChannel1, или В Контакте кое-что пишу. А у кого доллары - не слушайте автора и не продавайте, так как, даже выехав в Белорусь, вы поймете, что такое нал. доллар. Я уже не говорю о других странах. И у нас рубль будет падать, так как такой рубль не выгоден сейчас государству. Но падать будет медленно - не завтра, а постепенно. 3) Депозиты всегда были только для пенсионеров, здесь спорить не буду. 4) Про крипту - это волатильный рынок и нажо ждать биткоина до 17, а Совет на 2022 год: собирайте бесплатные NFT. Когда NFT-проекты только стартуют, они раздают NFT бесплатно или с 99% скидкой, чтобы привлечь новых пользователей. 5) Стартап - это когда голова на месте, а не идея только в голове и самое время сейчас зарабатывать. Вообще не согласна про стартапы в настоящее время. Самое время готовиться, а через 1-3 запускаться. За рубежом зарабатывают на прибыли - в России - на затратах - это надо понимать 5) Дефицитные товары - они всегда венчур, согласна. 6) Про акции. Вы что хоитет, когда кризис - зарабатывать на том, что крупный бизнес несет колоссальные убытки, особенно в России. Если вы этого хотели, то - грустно. Кстати, я заработала сейчас и на коротких позициях по 30%, но зафиксировала и вышла, а оставила ФосАгро только на длительный срок.....7) Риски меняются - но это не риски меняются, а аналитика! по рискам меняется.....Короче - все отлично у нас в стране! надо только понимать перспективы в кризис. А с осени вообще дела меняться будут, но это не для этого форума, простите...Отвечать буду не сразу, тоже прошу прощение. Автору и всем процветания и хорошего настроения!
на 8-ю мысль не хватило, понятно. Целый генеральный директор родил мышь, семь мышей.
Но не выдают. Это вообще тема для "приближенных" - там и кредиты ниже ставки ЦБ и ипотека и налоговые льготы и прочее, а если вы не приближённый - в пролёте.
Про покупку долларов - а импорт как закупать?
"Основным преимуществом криптовалют была их полная независимость от классической банковской системы. Разрешения, карты, банкоматы полностью меняют картину."
Вы что-нибудь слышали про DeFi биржи? Почтиайте - там много интересного.
И налететь на конфискацию "производства дефицита", по "законам военного времени".
"Не фатально, и это с одной стороны возможность «закупиться на лоях» – все по классике."
"Второе дно в подарок". Российский рынок ещё не достиг "лоёв".
У меня были шорты по российским акциям. Заблаговременно их поставил когда появились сведения о дате начала войны, их еще тогда высмеивала Захарова. Опыт учит, кому можно верить и кому верить нельзя.
Но, к сожалению, в целом по портфелю не могу похвастать прибылью. Шортов было не столь много, сколько лонгов на иностранные активы и те во-первых упали, во-вторых, перестали быть доступными для торгов по причине наложения санкций на Альфа-Банк.
Сейчас понемногу захожу в лонги. Но не по нефтегазовым компаниям, а по тем, судьба которых определенно позитивная. Например Аэрофлот. Он стоит сейчас в восемь раз ниже максимальной цены. А ведь риск банкротства минимален. Очень вероятен его возврат на пики в течение нескольких лет. Во всяком случае на пики по рублевой цене, хотя рубль вероятно упадет.
Также компании второго третьего эшелона мне кажутся перспективными. Которые ниже радара для политических рисков и санкций. Это по российскому рынку. Иностранные мне пока недоступны потому что поленился открыть счет у другого брокера.
По поводу доллара странная ситуация. Реально наличные доллары можно получить по 90. Брокер мне не продает даже на счет дешевле. Так что если где то есть возможность купить по официальному курсу то скорее всего стоит.