Критика демуризма

Вот подборка видеороликов на RuTube с выступлениями известного специалиста фондового рынка, которого называют еще «Человек-пророк с Уолл-Стрит», «Человек-кризис», Степана Демуры, независимого аналитика программы «Рынки» на РБК-ТВ. Вот лента его фанатов с множеством материалов, а один из поклонников собрал в своем блоге его шутки и неординарные высказывания.

В своих интервью Степан Демура говорит приблизительно следующее:

«Текущий кризис – это кризис перепроизводства долга! Рост долга связан с потерей эффективности капитала из-за его перенакопления. Рост экономики не успевал за ростом долга, что привело к ситуации, когда экономика перестала справляться с его обслуживанием. Что вызвало появление деривативов, позволяющих «переупаковать» и перепродать реальный $1 в последовательные «фиктивные» долговые $150, обеспечивавшие дополнительный, хоть и все меньший с каждой операцией, доход.

С одной стороны, это «размазывало» риски по всей системе, но, с другой стороны, если банкротилось одно звено, и не возвращало кредитору $1, то во всей системе это приводило к не возврату уже в $150. А с увеличением «плеча» увеличивается и риск банкротства из-за даже незначительного движения рынка против прогноза, которым ты руководствуешься. И если хотя бы для одного из этих 150 кредиторов неполученный доллар был критичен для исполнения собственных обязательств, то он тоже разоряется, и все повторяется снова. У кого-то на балансе появляется уже по $2 таких «токсичных» долгов, нарастает их «снежный ком».

А поскольку многократное рефинансирование производных от производных сопровождалось таким же интенсивным перезалогом обеспечения обеспечений, то это создало «экономику активов», когда значение имеет не производство, а лежащие в его основе и многократно переоцениваемые активы, например, недвижимость. Рост цен на них, выражаемый теми же фондовыми индексами, происходил намного сильнее и быстрее, чем рост ВВП. Поэтому стоимость всех без исключения финансовых активов должна также и падать – много стремительней, чем прибыли и выручка в реальном производстве.

Ну, и, поскольку, никто сейчас не в состоянии оценить (не просто не знают, но предполагают, но даже и предположить пока не в состоянии) масштаб «плохих» долгов, которые появятся в завтрашнем балансе (тем более в балансе за следующий год, например), то никто и не будет кредитовать или вкладываться долгосрочно. Только ликвидность и резервируемый под возможные списания кэш! Уже сейчас все придерживают наличность, о чем свидетельствует динамика кредитных мультипликаторов. С дальнейшим ухудшением ситуации, дефицит денег в реальной экономике будет только нарастать, сколько бы их не напечатали и не «влили» монетарные власти. Так что, об инфляции речи быть не может, скорее нас ждет «дефлец» (дефляционный эпизод – авт. С. Демура)».

Вот, если ничего не переврал, то где-то так я понял то, что говорит обычно Демура, прошу прощения, если напутал. Впрочем, просмотрите сами, рекомендации его могут быть полезны тем рисковым малым, кто продолжает делать ставки на бирже.

Демуризмом же предлагаю, в шутку пока, называть финансово-экономический алармизм с задорным, почти юношеским максимализмом, присущем экспрессивной натуре Степана Геннадьевича! Правда, есть не менее достойные персонажи, которые вполне могут претендовать на то, чтобы дать имя этому направлению публичной аналитики – ларушизм-хазинизм, к примеру, очень бы подошло! Но демуризм здесь, несомненно, будет особой ветвью, все равно как сталинизм в марксизме-ленинизме.

Он ведь чем заметен? Тем, что прямо, как говорится «конкретно и реально», режет правду-матку. Очень смело называет определенные показатели и их уровни, которые он, при том или ином развитии событий, ожидает как грядущую реальность. К примеру, что «недвижимость падала, падает, и будет падать, пока не достигнет $1,5 тысяч за квадратный метр» или «индекс РТС обновит свой исторический минимум, и мы его увидим на уровне 37 пунктов». Правда, это произойдет при развитии так называемого «дефляционного» сценария развития мирового финансового кризиса (к которому Демура склоняется больше). При «инфляционном» же сценарии (в который Степан верит все-таки поменьше) произойдут другие, не менее интересные вещи, например, «доллар США обязательно будет девальвирован на 70%»!

Сделано все это будет для того, чтобы обеспечить возможность домохозяйствам, корпорациям и самому американскому государству расплатиться по своим баснословным долгам. А для этого существует два действенных инструмента – девальвация американского доллара или дефолт по краткосрочным казначейским облигациям. Обе эти меры применялись зачем-то одновременно только один раз в истории – в России в августе 1998 года. На самом деле для «списания» долгов достаточно одной из этих мер, приводящих к различным, прямо противоположным, последствиям – к дефляции и массовым банкротствам или же к гиперинфляции.

Однако, в своих публичных выступлениях Демура высказывает мнения, которые могут привести к «плавному сдуванию пузырей», без реализации таких крайних сценариев развития экономического кризиса. Во-первых, что ФРС напечатает сколько угодно долларов, чтобы рефинансировать обязательства правительства. Причем, даже если Китай, Япония, Россия, Арабский и весь остальной мир перестанет выкупать бонды, то их все выкупит сам Федеральный резерв. Причем, купит он не краткосрочные, а долгосрочные облигации, перенося на любой срок необходимость их погашения, хоть двадцати-тридцатилетние, а хоть и столетние, если понадобится!

Во-вторых, сколько бы денег ФТС не напечатал бы и не закачал бы в банковскую систему, на потребительские рынки они все равно не попадут, оставаясь в резервах банков и финансовых компаний. Исходя из логики развития экономического кризиса, все будут придерживать ликвидность, что, в свою очередь, будет сокращать оборот денег в экономике и приводить к дефляционным процессам. В «долгий» кредит реальному сектору деньги попадать не будут, а «отбивать» стоимость фондирования будут финансовые спекуляции в сырьевых товарах (включая нефть и золото) или на фондовых рынках (не исключая фьючерсы и опционы). То есть «сдувание всех пузырей» будет происходить путем надувания других. Вместо четырех, условно, «старых», надуются два «новых». Чтобы спустить два новых, снова надуют один из старых, и так далее.

Вот это (все вместе, а иногда и в одном выступлении!) говорит Демура! Единство, так сказать, и борьба противоположностей загадочной русской души. Так что, при всей моей личной к нему симпатии (а он мне и правда сильно нравится)), я призываю друзей критически относиться к его конкретным, «на злобу дня» сделанным высказываниям, проверяясь, на всякий случай, а не «проповедовал» ли он чего взаимоисключающего по другому, не менее подходящему поводу!? Назвать же это предлагаю, опять же пока только в шутку – критика демуризма!

Фото: rusjev.net