Дмитрий Хаустович

Дмитрий Хаустович

2010100
О себе

Профессиональный инвестор. Управляющий фонда Stock Following®. Выпускник Колумбийского университета Нью-Йорка, GS’16 (финансовая экономика).

Опыт работы
Stock Following, Inc.
President & CEO
дек. 2016
Описание деятельности компании: Stock Following® — это 10-летний американский хедж-фонд, созданный для активного, долгосрочного инвестирования в фондовый рынок США и современную американскую живопись. Фонд открыт для инвесторов, не являющихся гражданами или лицами, постоянно проживающими в США (в соответствии с Положением S Закона о ценных бумагах США от 1933 года).
Обучение
Колумбийский университет Нью-Йорка
Финансовая экономика
Общая информация
Отрасль: Фондовый рынок, инвестиционные и управляющие компании
Специализация: Генеральное руководство
Должность: Управляющий директор
США
Языки
Английский (Свободный)
Только друзья могут оставлять сообщения.
Big comment khaustovich 800x800
Дмитрий Хаустович
Show mini spx spreads

Многие инвесторы мечтают о пассивном доходе. Чтобы его создать, они покупают акции компаний выплачивающих дивиденды, облигации, недвижимость. Наконец, передают деньги в доверительное управление – в расчете на то, что это создаст денежный поток и обеспечит некоторую справедливую норму прибыли. Причем – без необходимости постоянного активного участия.

Проблема в том, что все эти способы хорошо известны, и конкуренция на рынке делает их доходность минимальной. Чтобы рассчитывать на аномальную норму прибыли, нужно найти что-то неочевидное для остальных участников рынка – ваших конкурентов. Что-то такое, что можете делать вы, но, по какой-то причине, не могут или не хотят делать другие. Что-то, что даст вам преимущество при создании источника пассивного дохода.

Бесплатный мини-курс школы Stock Following®, «КРЕДИТНЫЕ СПРЕДЫ: СОЗДАНИЕ ИСТОЧНИКА ПАССИВНОГО ДОХОДА НА СПЕКУЛЯТИВНОМ РЫНКЕ» рассказывает об одном из таких неочевидных способов … но не путем покупки, как это делают другие, а путем продажи. Путем продажи кредитных спредов – то есть опционных контрактов, включающих продажу одного опциона и одновременную покупку второго, аналогичного опциона, но находящегося на большем расстоянии от рынка.

https://youtu.be/oVTWhrZpxHc

Big comment khaustovich 800x800
Дмитрий Хаустович
Show investment nostradamus e xecutive

Фондовый рынок растет. При этом крупные игроки, такие как J.P. Morgan, Goldman Sachs и Vanguard, считают что рынок может достичь дна 2022 года, а доходность в 2023 году будет незначительной. Так ли это? Разбираемся и пробуем предсказать доходность фондового рынка в рамках инвестиционного клуба Stock Following®.

На фондовых рынках царит эйфория. В январе 2023 года индексы показали фантастический рост. S&P 500 вырос на 6.18%, Nasdaq на 10.68%. Похожая ситуация и на рынках других стран. Однако все ли так радужно? Те из вас, кто занимается инвестированием достаточно давно, знают, что рынки могут падать очень быстро, значительно быстрее, чем расти. Но стоит ли опасаться этого в 2023 году? Ведь совершенно очевидно, что рынок достиг дна, об этом говорят все. Возможно, сейчас тот самый уникальный шанс, которым следует воспользоваться? Или нет? Чего вообще стоит опасаться в 2023 году, за чем наблюдать, как управлять рисками и вообще – как заработать? Обо всем этом мы поговорим в сегодняшнем клубе. Мы постараемся примерить на себя мантию Мишеля Нострадамуса, и заглянуть в ближайшее будущее.

https://ru.club.stockfollowing.com/investment-nostradamus/

Big comment khaustovich 800x800
Дмитрий Хаустович
Show spx webinar

Как делаются деньги на фондовом рынке, и почему профессиональные инвесторы продают, а не покупают опционы.

В известной каждому трейдеру книге Эдвина Лефевра «Воспоминания биржевого спекулянта» есть фраза, которую можно перевести примерно следующим образом: «У всего в этом мире есть две стороны. Но только одна сторона у фондового рынка. И это не бычья или медвежья сторона, а правильная сторона». В этой фразе большой смысл, поскольку рано или поздно каждый инвестор приходит к понимаю, что обыграть рынок все равно невозможно, и лучше быть его союзником (то есть находиться на правильной стороне), нежели играть в заведомо проигрышную игру. Проблема только в том, как понять, какая сторона правильная. Как построить свою инвестиционную деятельность таким образом, чтобы рынок играл в вашу пользу.

Об этом вебинар «Игра на правильной стороне рынка».

После просмотра вы узнаете, чем стратегии профессионалов отличаются от стратегий частных инвесторов, и почему первые — всегда в выигрыше, а последние — в проигрыше.

https://ru.school.stockfollowing.com/webinars/on-the-right-side/

Big comment khaustovich 800x800
Дмитрий Хаустович
Show bitcoin

Существует мнение, что в XXI веке сетевые структуры приходят на замену иерархическим, а значит – будущее за децентрализированными валютами, такими как биткоин. Однако, это не совсем так.

Несомненно, успех социальных сетей, казалось бы, свидетельствует в пользу предстоящей «децентрализации». Однако причина, по которой сетевые структуры набирают популярность, в нарастающей скорости изменений, к которым иерархические структуры просто плохо приспособлены. При этом сетевые структуры не являются полноценной альтернативой иерархических, поскольку, лучше справляясь с изменениями, уступают в стабильности и управляемости. И на практике — могут существовать, и часто сами имеют в своей основе, чёткую иерархию. Поэтому мир, по крайней мере на данном этапе, движется не к сетевым, а гибридным структурам, в которых сетевые будут встраиваться и являться частью иерархических.

Какой отношение это имеет к рынку криптовалют?

Дело в том, что вера в постепенное вытеснение централизованных валют децентрализованной «криптой» является важным фактором обоснований их стоимости. Без этой веры криптовалюты становятся всего лишь ещё одним классом активов – ничем не обеспеченных, фантастически переоценённых, имеющих огромную волатильность, проблемы с безопасностью и используемых, как правило, для нелегальных операций.

Можно спорить, почему биткоину и другим криптовалютам вообще позволено существовать. Например, можно предположить, что схлопывание пузыря криптовалют может помочь уничтожить излишнюю денежную массу и при этом не окажет такого же негативного влияния на экономику, как обвал S&P 500. А скорее всего – просто потому, что непонятно, что со всем этим делать. Косвенно об этом свидетельствует, например, недавнее предложение министра финансов США, Джанет Йеллен обложить спекулятивные транзакции на торговлю криптой 80% налогом. Не так важна причина. Важно то, что рост популярности криптовалют вступает в конфликт с интересами государств, и при всём уважении к поклонникам теории того, что мир меняется, я бы сделал ставку на то, что всё останется как прежде.

В ситуации, когда рынок стремительно растёт на волне триллионов напечатанных долларов, и существуют более доходные и менее рискованные возможности инвестирования, покупка криптовалют кажется безумием.

https://echo.msk.ru/blog/khaustovich/2835014-echo/

Big comment khaustovich 800x800
Дмитрий Хаустович
Show result orientation

Необходимость ориентации на результат для достижения успеха в проп-трейдинге кажется очевидной, но на практике всё обстоит иначе.

Студенты моей инвестиционной школы нередко обращаются ко мне с вопросом, могу ли я научить их дневному трейдингу. Казалось бы, что здесь неправильно? Но сам вопрос демонстрирует проблему: людей интересует не результат, а результат на основе уже выбранного ими [не всегда правильного] решения.

Задумайтесь, все знают, что очень немногие успешны в дневном трейдинге. И несмотря на это упрямо продолжают пытаться ему (дневному трейдингу) научиться. Хотя правильнее было бы поискать решение того, как зарабатывать.

Понимаете? Люди решают не ту проблему. В этом суть.

Ориентация на результат – это второй принцип моего инвестиционного подхода. И упомянутый пример как нельзя лучше демонстрирует его важность: как только человек начинает думать о проп-трейдинге с точки зрения результата, дневной трейдинг [сам по себе] перестает его интересовать. Сравнивая альтернативы и выбирая решение, оптимальное с точки зрения риска и прибыли, студенты всегда приходят к выводу, что дневной трейдинг – это не лучший вариант.

P.S. Дневной трейдинг может использоваться для решения некоторых задач.

Но это совсем другая история.

https://ru.blog.stockfollowing.com/result-orientation/

Big comment khaustovich 800x800
Дмитрий Хаустович
Show naked options

С моей точки зрения, продажа непокрытых опционов – это одна из самых привлекательных инвестиционных стратегий. И чтобы объяснить почему, я не буду приводить доводы, используемые в рекламе учебных курсов, а поговорю о более важных вещах, а именно – возможностях контроля, делающих продажу непокрытых опционов одной из лучших стратегий активного инвестирования.

Очевидно, что продажа непокрытых опционов, как и любая другая инвестиционная деятельность, связана с риском. Но для меня, как для активного инвестора, значение имеет не то, насколько велик риск, а то, насколько эффективно я могу им управлять. Так вот продажа опционов позволяет мне делать это, а покупка опционов нет.

Утверждение о невозможности управлять рисками, покупая опционы, может показаться парадоксальным. В конце концов, именно возможность заранее знать величину риска считается многими главным преимуществом опционов. Однако, если задуматься, дело обстоит иначе. Действительно, покупая опционную конструкцию вы заранее знаете, сколько можете потерять. Но в момент установки позиции контроль теряется, и вы отдаётесь на милость рынка (и, как показывает статистка, это милость не очень велика).

Совсем иначе дело обстоит с продажей опционов. После установки позиции от вас зависит если не всё, то очень многое. Вы не только не теряете контроль, но оттого, насколько он хорош напрямую зависит конечный результат. Продавая непокрытые опционы, вы сразу получаете деньги, и задача в том, чтобы их удержать. И существует огромное количество возможностей это сделать это. Я как-то подсчитал, в моей системе продажи опционов не менее восьми уровней защиты, в том числе – и от случаев открытия в деньгах (англ. in the money). Ничего этого я не мог бы сделать, покупая опционы.

Когда люди говорят об огромном риске продажи непокрытых опционов, они говорят об этом с позиции пассивного инвестора. Действительно, если ваша стратегия в том, чтобы продавать и ждать – однажды вы потеряете всё. Но это примерно то же самое, как если вы видите, что в вашем доме загорелась проводка, и ничего не предпринимаете. Начнется пожар и дом сгорит. К счастью, можно быстро решить проблему, если знать что делать. То же самое и с продажей непокрытых опционов. Вы должны быть готовы к любому развитию ситуации, и иметь смелость действовать.

Я как-то задал себе вопрос, почему меня никогда не привлекала покупка опционов, как инструментов (я не говорю о хеджировании, это другая история). И ответ очевиден – в отсутствии контроля! Чтобы заработать больше, чем возврат основного рынка, недостаточно создать сложную опционную конструкцию. Необходимо достаточно точно определить направление рынка или ценной бумаги. Но если знать направление, то есть и более доходные инструменты, чем опционы (например фьючерсы, имеющие к тому же большую ликвидность и преимущества в налогообложении).

Создание инвестиционной альфы, как я неоднократно писал, сводится к возможности контроля. И именно непокрытые опционы предоставляют такую возможность.

https://ru.blog.stockfollowing.com/naked-options/

Big comment khaustovich 800x800
Дмитрий Хаустович
Show unbelievable simplicity

Важнейшим результатом подходящего к концу 2020 года стало создание так называемой «стратегии фонда» – стратегии, которая ляжет в основу инвестиционной деятельности создаваемого на десять лет фонда Stock Following®.

Поскольку для решения этой задачи потребовалось больше времени, чем я предполагал, сказажу о стратегии фонда несколько слов. Начну с того, что в методологии Stock Following® стратегия фонда – это не просто инвестиционная стратегия, а основной элемент инвестиционной системы, и создание стратегии фонда являлось целью второго этапа инвестиционно-исследовательского проекта, который теперь переходит в новую стадию. Первая работающая версия стратегии фонда относится к 2013 году, когда для её проверки я взял академический отпуск и открыл первый офис фонда в финансовом центре Харборсайд в Нью-Джерси. В тот момент мне казалось, что задача решена, и до создания фонда остаются считанные дни. Чего я не понимал, этого того, что наличие стратегии не имеет ничего общего со способностью её исполнять, и потерпев неудачу я вернулся в Колумбийский университет для продолжения исследований, фокус которых сместился с создания стратегии на поиск способов её реализации.

Поскольку мне нужно было финансировать проект, я решил открыть инвестиционную школу, что оказалось правильным решением. Вопросы, которые мне задавали студенты, позволили лучше понять и выкристаллизовать каждый элемент моей инвестиционной деятельности, что привело к формулированию инвестиционной методологии в 2018 году. Однако еще более важным результатом деятельности школы стали идеи, которыми делились со мной студенты. Дело в том, что программа обучения в школе Stock Following® строилась не на передаче материала (как это происходит традиционно), а на помощи студентам в создании их собственной стратегии и системы следования, то есть студенты самостоятельно искали и находили решения, многие из которых оказались просто гениальными. Я так подробно останавливаюсь на этом потому, что именно студенты, фактически, подсказали мне недостающие элементы стратегии фонда.

Здесь стоит сделать еще одно отступление и напомнить, что целью проекта Stock Following® является получение аномальной нормы прибыли без увеличения риска. И стратегия фонда нацелена на решение именно этой – к слову, считающейся невозможной в рамках современных моделей и теорий – задачи. Поэтому, подводя итоги года и завершая очередной этап проекта, я, фактически, делаю заявление, которое может показаться громким без понимания контекста (то есть условий и ограничений при которых решение возможно). И тем не менее, рискуя быть неправильно понятым, я не буду ничего говорить о стратегии, поскольку сейчас меня больше интересует другой вопрос. А именно – осмысление того, почему создание стратегии фонда заняло так много времени, хотя ее работающий прототип (то, что в методологии получило название «идеальная» стратегия – то есть простейший способ достижения результата) относится к началу 2013 года. Именно это волнует меня сейчас, и об этом я хочу сказать несколько слов.

На протяжении всего хода проекта, начавшегося (страшно подумать!) в сентябре 2010 года, инвестируя, работая с клиентами и обучая студентов я отстаивал точку зрения того, что существует путаница между активным и пассивным инвестированием. И что именно неверное понимании сути активного инвестирования и является фундаментальной причиной того, почему так мало активных инвесторов способны обыграть S&P 500 в долгосрочной перспективе. Мое понимание различий двух типов инвестирования изложено достаточно подробно, и является основой моей инвестиционной философии. Однако, как это не парадоксально, самое главное отличие активного инвестирования стало понятно мне только сейчас: я вдруг осознал, что суть активного инвестирования в упрощении, а не усложнении инвестиционной деятельности.

Оглядываясь назад, я полагаю, что именно в этом причина того, поэтому создание стратегии фонда оказалось такой сложной задачей. Для того чтобы «впасть к концу, как в ересь, в неслыханную простоту» требуется время, и нужно проделать большую работу прежде чем поймешь то, что затем кажется совершенно очевидным.

https://ru.blog.stockfollowing.com/unbelievable-simplicity/

Big comment khaustovich 800x800
Дмитрий Хаустович
Show covid 19 investing

Первого января 2020 года я опубликовал 10-минутное видео, в котором высказал мнение, что ситуация, в которой мы оказались к началу 2020 года, является одной из самых опасных за всю историю фондового рынка.

Видео оказалось пророческим. И не только потому, что меньше чем через два месяца началось резкое падение фондовых рынков, и ситуацию, в которой сегодня находится экономика Соединенных Штатов сравнивают с Великой депрессией 30-х годов XX века. Не это главное. В конце концов – рано или поздно обвал рынков должен был произойти, с COVID-19 или без него. Важно то, что я оказался прав в том, что что Федеральная резервная система США готова (при необходимости) поддержать рынок любой ценой – какой бы ни была эта цена – и это предоставляет одновременно риск и уникальные возможности. К слову, именно это мы наблюдаем сейчас – стремительное восстановление рынков при рекордной безработице.

Для чего я это говорю? Тем, кто считает, что самое страшное уже позади, я бы порекомендовал обратить внимание на основную идею презентации фонда Stock Following®, первой частью которого являлось вышеупомянутое видео. Идея состоит в том, что колебания рынков, свидетелями которых мы были недавно, в следующие десять лет станут скорее нормой, чем исключением. И дело здесь не в COVID-19. Сегодня это пандемия коронавируса – завтра будет что-то другое. Дело в дисбалансе, существующем в мировой финансовой системе. Мы находимся в ситуации из которой нет понятного выхода. Возможно, без серьезных потрясений из нее нет выхода вообще. Политика денежно-кредитного стимулирования центральных банков не является решением. Она только усугубляет проблему, отодвигая настоящий кризис, и делая долгосрочное пассивное инвестирование в следующие десять лет просто опасным.

Инвестором лучше принять эту новую реальность и пересмотреть свои инвестиционные стратегии, поскольку впереди нас ждет еще много неожиданностей.

https://ru.blog.stockfollowing.com/covid-19-investing/

Big comment khaustovich 800x800
Дмитрий Хаустович
Show contemporary art collection

Одним из принципов моего инвестиционного подхода является сохранение 10-15% прибыли в неликвидных активах (таких как недвижимость, интеллектуальная собственность, или предметы искусства). Поэтому приступая к созданию 10-летнего хедж-фонда, я думаю не только о фондовом рынке. Меня занимает область, в которой у меня значительно меньше знаний и опыта, а именно – создание коллекции живописи (в первую очередь – современной американской живописи) с целью инвестирования.

Следует понимать, что создание коллекции живописи — это больше, чем приобретение понравившихся полотен. В основе успешной коллекции должна быть некоторая «идея», объединяющая части в единое целое. Необходимо добиться того, чтобы каждое полотно, являясь самостоятельным предметом искусства, в то же самое время дополняло и усиливало другие полотна. Эта не тривиальная задача, поскольку стиль каждого художника — это уникальный язык, на котором миру доносится уникальное сообщение. И как объединить эти разные языки и сообщения в общую симфонию – на этот вопрос мне ещё только предстоит ответить.

Еще один момент, который следует учитывать, это то, что я создаю коллекцию не для себя. Несомненно, очень важно, чтобы коллекция мне нравилась. Но в первую очередь следует помнить о цели. В данном случае цель – это сохранение инвестиционной прибыли. Поэтому хотя эстетические и другие аспекты также важны, создание коллекции Stock Following® будет существенно отличаться от традиционного коллекционирования.

Наконец, моя задача, как активного инвестора — это создание «альфы» (то есть обеспечение возврата инвестиций на уровне выше пассивных стратегий «купил и держи»). Это означает, что мне нужно больше, чем просто рост стоимости картин. Как минимум, я должен добиться того, чтобы стоимость коллекции превышала суммарную стоимость полотен. То есть, коллекция должна обладать собственной, дополнительной стоимостью. И эту стоимость я должен буду создать.

Каким образом?

Возможно, применяя те же принципы, которые я применяю для создания альфы на фондовым рынке… в общем, пока больше вопросов чем ответов.

Вот какие мысли у меня сейчас в голове. Единственное, в чем я пока уверен, это в том, что решение существует. И как только оно будет найдено, создание коллекции фонда Stock Following® – это уже вопрос техники.

https://ru.blog.stockfollowing.com/starting-art-collection/

Big comment khaustovich 800x800
Дмитрий Хаустович
Show investment project

Сегодня я вплотную подошёл к реализации своей мечты, и приступил к созданию 10-летнего хедж-фонда для активного инвестирования в фондовый рынок США и современную американскую живопись.

Те из Вас, кто не знаком с проектом Stock Following®, могут посмотреть его краткую презентацию. Сейчас просто скажу, что шёл к этому дню с сентября 2010 года: проводил инвестиционные исследования, занимался трейдингом, обучал студентов. И всё это с целью решения «невозможной» задачи – создания инвестиционной методологии, которая бы позволила гарантированно обыгрывать фондовый рынок (то есть, создавать «альфу»).

Решение этой задачи потребовало тысяч часов исследований, формулирования собственной инвестиционной теории, создания методологии, и даже ведения образовательной программы , необходимой для сбора информации и обратной связи. Я уже не говорю о том, что стоимость проекта оказалась астрономической. Ну и конечно, на это ушло десять лет жизни. Поэтому для меня фонд Stock Following® – это не просто инвестиционный проект. Это проверка правильности моих идей, способности решать сложные задачи, и в более широком смысле – проверка всего моего жизненного опыта.

Сегодня вторник, седьмое января 2020 года, и ровно тринадцать лет с тех пор, как я впервые ступил на землю Соединённых Штатов. И мне это кажется хорошим моментом для того, чтобы перейти от теории к практике.

Ну, а насколько инвестиционный проект окажется успешным – покажет время.

https://ru.blog.stockfollowing.com/investment-project/

Big comment khaustovich 800x800
Дмитрий Хаустович
Show how to make money in stocks

Обзор книги «Как делать деньги на фондовом рынке: Стратегия торговли на росте и падении (Уильям Дж. О'Нил)».

Обсуждаются сильные и слабые стороны книги, инвестиционная методология CAN SLIM®, проблемы воздействия человеческого фактора на принятие инвестиционных решений, создание индивидуальной инвестиционной системы.

https://youtu.be/7-5DwnI390o

Big comment khaustovich 800x800
Дмитрий Хаустович
Show casino lasvegas2017 executive

Возможность создания выигрышной инвестиционный стратегии — это то, что отличает инвестирование в фондовый рынок от азартной игры в Лас-Вегасе.

Участие в Consumer Electronics Show (CES), проводившемся с 5 по 8 января 2017 г. в Лас-Вегасе, предоставило мне отличную возможность наблюдать за игроками в казино, подталкивая к размышлению о разнице между инвестированием и азартной игрой.

http://echo.msk.ru/blog/khaustovich/1939662-echo/
Фотоальбом на StockFollowing.com

Big comment khaustovich 800x800
Дмитрий Хаустович
Show ces2017 executive

Каждому, кто инвестирует в фондовый рынок, следует хотя бы раз в жизни побывать на ежегодном Consumer Electronics Show (CES) в Лас Вегасе. Эта поездка поможет лучше понять опасность любви к акциям известным компаний (таких как Apple, Tesla и Microsoft), и осознать, почему долгосрочное инвестирование убыточно в долгосрочной перспективе.

Поездка на CES 2017 стало моей первой деловой поездкой в качестве руководителя Stock Following, Inc. Причина, по которой я решил начать свой новый бизнес с посещения CES 2017, в том, что активный инвестор не должен иметь дело только с цифрами, отчетами и новостями. Цифры важны. Но активная инвестиционная стратегия это больше, чем набор правил покупки и продажи. Инвестору следует найти способ познакомить себя c компаниями и отраслями, в которые он собирается инвестировать, и не полагаться исключительно на пресс-релизы и аналитические отчеты. Рынок постоянно меняется, и темп изменений нарастает. Новые игроки вытесняют вчерашних лидеров, забирая «еще вчера» существовавшую прибыль долгосрочных инвесторов. Поэтому это только вопрос времени, когда деньги, которые потекут в новые компании, снизят стоимость долгосрочного инвестиционного портфеля до уровня индекса S&P 500. И единственным решением этой проблемы является активное инвестирование.

http://echo.msk.ru/blog/khaustovich/1938692-echo/
Фотоальбом на StockFollowing.com