Как оценить целесообразность инвестиций в проект

Данный инструмент разрабатывался как некий индикатор для принятия решений, которые принимаются при составлении бюджета или стратегических планов. За основу взята оценка эффективности принятия решений, озвученная Элияху Голдраттом и описанная в книге «Теория ограничений Голдратта». Выглядит это так:

Следующая посылка такова: целью бизнеса принято следующее – бизнес создавался, чтобы зарабатывать деньги. То есть это можно описать соотношением: деньги в единицу времени. В идеале – деньги в любом количестве прямо сейчас без затрат. $/единицу времени. Я внес небольшие изменения в данную систему с целью получить более удобное выражение для расчетов. В итоге получилось:

Где:

• I – инвестиции
• OE – операционные расходы
• Т – производительность по денежному потоку
• К – коэффициент, величина которого выбирается самостоятельно и который показывает размер будущей прибыли. «К» имеет значения от 1.1 и до «разумных пределов».

Все значения имеют единицу измерения выражаемую как: деньги в единицу времени, (допустим) $/час или $/мес, единица времени выбирается в зависимости от периода исследования вопроса, как правило, это или часы или сутки, то есть, если рассчитывать инвестиции по году, то надо понимать, что в знаменателе будет стоять 365 суток или 12 месяцев. Этот показатель вводится для понимания сроков исчисления какого-либо проекта.

Операциональное определение этих значений следующее:

• I – инвестиции. Все деньги, которые тратит система на увеличение производительности или сокращение времени той или иной операции. Тут, как правило, инвестиции и дорогостоящие или долгосрочные ремонты.
• ОЕ – операционные расходы. Все деньги, которые система тратит на поддержание самой себя (ремонты и пр.) и все те затраты, без которых система не может функционировать (сырье, налоги, аренда и пр.) в единицу времени.

Если коротко, то все деньги, которые тратит система, описываются этими двумя показателями.

• Т – производительность по денежному потоку. Что-то типа «прибыли». Все деньги, которые система получает для своего функционирования, как правило, это все поступления от продаж. Также сюда входят поступления от банковских операций или платежи за аренду зданий или оборудования. В идеале все поступления от работы должны покрывать все затраты (самоокупаемость), то есть быть как минимум равными. В идеале «Т» должно быть выше всех затрат в каждую единицу времени.

Другими словами:

Левая часть уравнения должна стремиться к нулю, а правая к бесконечности. Например: вы планируете инвестиции на месяц. Данные инвестиции, согласно определению данному выше, должны увеличить производительность или сократить время операции. При этом указанное равенство будет выглядеть следующим образом:

По горизонту планирования инвестиций, а также «отдачи» от них, справедливым будет следующее равенство:

Где «Z» – размер текущего содержания внедренной инвестиции.

Такое уравнение обусловлено тем, что объем инвестиций в данном периоде времени будет уменьшаться, соответственно вырастут затраты на содержание инвестиции (ремонты и пр.), а так как инвестиция была направлена на уменьшение срока выполнения операции, то соответственно, время должно уменьшиться на тот срок, который данная инвестиция позволяет. Коэффициент «К» в данном случае не используется с целью более достоверной оценки понесенных инвестиций.

Итогом всех манипуляций и расчетов необходимо получить ответ на три вопроса:

1) Повысит ли затрата (инвестиция или ремонт) производительность по денежному потоку, то есть количество зарабатываемых в единицу времени денег?

2) Уменьшит ли это будущие инвестиции или количество инвестиционных проектов, направленных на улучшение действующего производства или всего комплекса?

3) Сократит ли это операционные затраты и если «да», то краткосрочно или в долгосрочной перспективе?

Качество затрат (проведенных работ на выделенные бюджетом средства) я определяю, по количеству претензий или замечаний. При этом рассматривается два контура:

Контур 1. Который зарабатывает (продажи или производство) связь и удовлетворенность потребителя как внутреннего, так и внешнего. По тем же описанным выше показателям. То есть, как проведенное мероприятие позволило потребителю больше зарабатывать в единицу времени или меньше тратить в единицу времени.

Контур 2. Который контролирует или «хранит/накапливает» (бухгалтерия или финансисты). Соответствие учетным и прочим политикам, влияние на указанные выше показатели, соответствие существующим в компании регламентам стандартам или другой документации.

В случае каких-либо претензий или несоответствий необходимо внести исправления в соответствующие документы.

Пример

Итог:

• Проект 1 – целесообразен, хотя и дорог, но даст большой экономический эффект в любом случае.
• Проект 2 – целесообразен только в случае положительной динамики продаж, так как при падении «К» (то есть уменьшения поступающих на предприятие средств), проект будет неэффективен, и в лучшем случае будет самоокупаться.

Теперь в расчетах учтем время, так как в приведенном выше примере временной период принят 12 месяцев.

Если проект 1 даст уменьшение времени на поступление средств на один месяц, а проект 2 даст сокращение времени на пять месяцев, то в этом случае:

Как видно, общий итог такой же, как и в начале, однако, если суметь сократить время во втором проекте еще, то он будет более выгодным, чем первый по всех параметрам.

Впервые статья была опубликована на Executive.ru 23 апреля 2015 года в рубрике «Творчество без купюр». Реанонсирована в контентном блоке в рамках специального проекта редакции