В мире инвестиций, где успех определяется умением принимать взвешенные решения, понимание когнитивных искажений становится критическим навыком. Одним из наиболее коварных является ошибка игрока или эффект Монте-Карло, которая может привести к серьезным потерям капитала. Давайте разберемся, что это такое, почему оно возникает, и как защитить себя от этой ловушки.
Что такое ошибка игрока
Это когнитивное искажение, которое проявляется в переоценке шансов на успех и недооценке рисков, что ведет к нерациональному поведению и потере капитала. Проще говоря, люди склонны думать, что если одно и то же событие произошло несколько раз подряд, то следующее должно быть другим.
Классический пример — подбрасывание монеты. Если пять раз подряд выпадает «решка», многие уверены, что следующая попытка наверняка принесет «орел». Однако вероятность каждого броска составляет ровно 50%, вне зависимости от предыдущих попыток.
Ошибка игрока основана на двух основных факторах:
- Представление о справедливости: люди подсознательно ожидают, что мир должен быть справедливым, и если что-то происходило много раз подряд, то противоположное событие должно наступить, чтобы восстановить баланс.
- Иллюзия закономерностей: мозг ищет паттерны там, где их нет. Мы склонны видеть закономерности даже в случайных процессах, что заставляет нас делать ложные выводы о вероятности будущих событий.
Исследование ученых Тверски и Канемана показывает, что даже если люди узнают что-то новое, что противоречит их старым мыслям, они все равно часто продолжают думать по-старому. Им трудно отказаться от привычного способа размышлений, потому что он помогал им раньше, и это может создать проблемы. Например, человек продолжает торговать на бирже, несмотря на убытки, пока потери не станут слишком большими. Тогда он понимает, что нужно менять подход. Трудность в том, что люди не всегда замечают новую важную информацию, особенно если она противоречит тому, во что они уже верят.
Интересно отметить, что схожие механизмы поведения наблюдаются и среди приматов. Шимпанзе также проявляют склонность повторять те действия, которые однажды привели к успеху. Это может быть одним из эволюционных механизмов адаптации, помогающих животным и людям быстрее находить решения в новых ситуациях.
Как ошибка игрока влияет на участников финансовых рынков
Когда дело касается торговли акциями, ошибка игрока может проявляться несколькими способами:
- Ловля «ножей». Это ситуация, когда цена актива стремительно падает, и инвестор решает купить, думая, что падение должно остановиться и вскоре последует разворот. Логика проста: если акция упала настолько сильно, то дальше ей просто некуда идти вниз. Однако реальность показывает, что иногда такие падения продолжаются гораздо дольше, чем кто-либо мог ожидать, и те, кто купил на дне, остаются с убытками.
- Погоня за трендом. Другой сценарий — когда цена актива стабильно растет в течение нескольких дней или недель. Инвесторы начинают верить, что этот рост продолжится, и покупают на максимумах, надеясь на дальнейший взлет. Однако, как известно, ни один тренд не длится вечно, и рано или поздно наступает коррекция, оставляя тех, кто вошел в конце роста, с убытками.
- Вера в «перегретые» рынки. Инвесторы полагают, что рынок «перегрелся» и готов к падению, основываясь исключительно на том, что он рос долгое время. Однако рынки могут оставаться в состоянии перегрева намного дольше, чем кажется возможным, и попытки сыграть против тренда могут обернуться значительными потерями.
Кейс из личного опыта
2023 год стал для меня настоящим испытанием. Российский финансовый рынок словно море бушевал под воздействием геополитической нестабильности, антироссийских санкций и колебаний мировой экономики. Индекс Московской биржи потерял более 43% своей капитализации, и в отдельные дни падения достигали двузначных значений. В этом хаосе я решила сосредоточиться на акциях «Магнита», которые на первый взгляд демонстрировали хорошую динамику для игры на понижение.
Я протестировала тренд, рассчитывая на ожидаемое падение, но недооценила общую картину. У меня была четкая стратегия: я нашла оптимальную точку входа для шорта с короткими стоп-лоссами, стараясь быть максимально аккуратной. Была уверена в своем анализе: цена либо пойдет вниз, как я рассчитывала, либо нет — и злость в этом случае мне не поможет.
Однако вскоре вырисовалась «бычья картинка» для дальнейшего лонга, и мои стоп-лоссы были снесены «крупными игроками» рынка, исполняющими свои большие ордера. В итоге я закрыла шорт с потерями в 17%. Моя ошибка игрока заключалась в том, что я слишком суетилась, реагируя на мелкие колебания и игнорируя глобальное трендовое движение роста, поддавшись шуму толпы и постоянно меняющимся новостям.
С этого момента я усвоила важный урок: спорить с цифрами бесполезно. Важно не поддаваться внешнему шуму, оставаясь гибкой и адаптивной к рыночным ситуациям. Я поняла, что хорошие результаты на рынке достигает тот, кто хорошо изучил себя самого. А настоящая сила инвестора заключается не только в умении анализировать цифры, но и в способности оставаться спокойным в бурю, когда вокруг царит хаос.
Мой случай — это пример ошибки игрока «погоня за трендом», когда желание следовать за краткосрочными движениями рынка приводит к убыткам. Я научилась оценивать и анализировать картину в целом, а не реагировать на каждый всплеск новостей. И теперь, когда я смотрю на рынок, я вижу не просто цифры, а целую историю, полную возможностей и уроков.
Как избежать ошибки игрока
- Задайте себе вопрос: действительно ли эти события взаимосвязаны, или это просто стечение обстоятельств?
- Рассматривайте каждую ситуацию как уникальную. Отбросьте прошлое — оно не определяет будущее.
- Помните, что случайность не подчиняется вашим желаниям. Чем больше вы пытаетесь ее обмануть, тем выше риск проиграть. Иногда лучше взять паузу и вернуться позже с ясным умом.
- Оставайтесь рассудительными. Не дайте интуиции затмить здравый смысл.
Ошибку игрока нельзя недооценивать. Она скрывается в каждом из нас и может нанести значительный ущерб вашему капиталу. Чтобы успешно противостоять этому когнитивному искажению, нужно развивать осознанность, опираться на факты и сохранять спокойствие перед лицом изменчивого рынка. Помните, что случайность никому ничего не должна, и ваша главная цель — принимать обоснованные решения, а не поддаваться иллюзиям.
Читайте также:
Приятное легкое чтиво на тему финансов, автор развеселил. Спасибо.
После этого:
стало понятно, что о трейдинге серьезное представление отсутствует.
Это - не ошибка, а логичное следствие нарушения базовых принципов торговли в рамках профессионального подхода. Например, в таком фреймворке:
Так торгуют институциональные инвесторы, которые и "отжимают" капитал у розничных игроков.
Учитывая, что в статье не указан ни таймфрейм торговли, ни горизонт инвестирования, ни способы установки параметров входа/выхода - думаю, смысла погружаться глубже нет.
В отношении ловушек мышления, которым должна была (как я предполагаю) посвящаться статья, можно отметить, что данная тема изучается в рамках "поведенческих финансов", и я ожидал увидеть нечто про:
В итоге у меня возникло ощущение, что где-то 1/8 произвольно отобранной психологической проблематики из релевантного периметра решили "подогреть" финансовой тематикой, но без надлежащего погружения в суть вопроса.
Статья получилась рефлексией над частным неудачным трейдом автора, хорошим примером того, как торговать не нужно. Сам текст - приятный, развлекающий.
Читателей, заинтересовавшихся проф. трейдингом, я переадресую к работам Антона Крейла и Александра Элдера.
"По логике общения с зомби, всегда полезнее, чем с людьми. Для них мозги имеют ценность, не важно, что у вас внутри!"
Антон Соболев. не могу я серьёзно воспринимать вашу информацию, простите, не сдержалась!))
Я не понял вашу фразу, как и смысл статьи.
У вас есть профильное образование по рынку ценных бумаг и опыт реального трейдинга? Можем рассмотреть детально специфику открытой сделки, и тогда сможете понять, почему я написал, что написал.
Про исследования Канемана сказано неплохо.
Но еще на людей влияет эффект установки, или эффект Лачинса.
Это когда упрямо выбирают проверенный, сложный, дорогостоящий путь, несмотря на открывшийся новый - простой и экономичный.
А ещё, в малопредсказуемых ситуациях человеческие особи плюют на закон Фолкленда, т.е. действуют в горячке, а не берут паузу для разностороннего обдумывания.
Всё потому, что основная масса "игроков" наверно и фамилий этих не слышала и исследований таких не читала.
От этого и страдают.
Благодарю за комментарий
наволились в комментариях на роскошную даму джентельмены )
между тем любопытная история, в которой есть главный герой и сюжетная линия, репертуар рефлексий и выводы.
любопытная идея - "случайность никому ничего не должна"
Лично у меня нет профильного образования по рынку ценных бумаг, но есть понимание простого правила из 90-х - если в схеме не видишь лоха, то лох это ты!
Поэтому у меня нет опыта реального трейдинга.
Просто замечательно! Трудно переоценить правильность такой стратегии как первой для выбора, особенно – при отсутствии четко проработанных альтернатив.
Очень поверхностно погружусь в аргументацию.
Финансовый рынок – один из наиболее (если не самый) конкурентных рынков в мире. Доступ к нему сегодня упрощен через брокеров для мелких компаний и даже частных инвесторов, что создает брокерам кассу (за счет комиссий по каждой сделке), а рынку – дает ликвидность для ее «перераспределения». Там ждут всех.
Но на финансовом рынке "прогорел" Ньютон, с него "вылетел" хедж-фонд LTCM с двумя нобелевскими лауреатами, за ними последовал Lehman Brothers с сателлитами… Выходя на этот рынок, рядовой инвестор сталкивается с конкуренцией со стороны наиболее ярких и изощренных умов современности, подкрепленных фундаментальной теоретической, а зачастую – и технической базой. Так, при высокочастотной торговле на последнем участке до торговой системы биржи имеет значение длина кабеля, поскольку просто скорость распространения электрического сигнала уже оказывается слишком недостаточной.
При этом трейдер, который делает лишь 67% правильных сделок уже может считаться «звездой». И чтобы не вылететь – ему нужно тщательно следить за риск-менеджментом и соблюдением системы торговли. Частично такие решения автоматизируются (алготрейдинг), но участие профессионала, по-прежнему, необходимо.
Тема сама очень глубокая – по ней написаны библиотеки книг, но главного в них:
1) Для нормальной долгосрочной работы необходим систематический подход. Об этом мало кто распространяется, поскольку в индустрии есть конфликт интересов, но наиболее громко об этом стал говорить Антон Крейл – британский трейдер сделал на торговле около $10 млн., сейчас живет в Юго-Восточной Азии и делится опытом. Кому реально нужно «с чего-то начать» - возможно, будет хорошей стартовой точкой.
2) Контроль психологии – беглый медик из СССР, Александр Элдер, открыл психологическую практику в Америке, а потом увлекся трейдингом. Регулярно «сливал» капитал пока не попал на программу «12 шагов» по реабилитации алкоголиков. Полученный опыт он обобщил в книге Come to my trading room, где примерно ¼ объема посвящена именно психологическим аспектам трейдинга. Рынок очень давит на сознание, и люди без торговой системы могут принимать очень странные решения. У меня в банке трейдеры кнопки buy/sell путали, проводили расследования операционного риска – просто фактор стресса сказывался. И это были профессионалы, что говорить о рознице?
До 2008 хайпом был FOREX, сейчас – криптовалюты, потом – новое придумают. Мой основной посыл: если нет четкой убежденности в правильности стратегии (протестированной первоначально в рамках paper trading) – нужно держаться от рынка подальше, что сохранит капитал.
Да полноте, как можно – роскошность автора всегда дает +100500 к рейтингу публикации на бизнес-форуме. Тем более, содержащаяся в ней рефлексия отражает интересный пережитый опыт ныряния в убыток. Читал с удовольствием, как стенограмму Comedy.
Меня больше содержательная сторона привлекла. Если аналогию проводить – это звучало бы как: «Сумма 2+3, взятая по модулю, вероятно, окажется положительным числом в окрестности нуля с радиусом, не превосходящим (согласно эмпирическим оценкам исследователя) 20 единиц.»
Если нравятся такие открытия – поделюсь научным инсайтом: «При добавлении некоторого количества конденсированного пара в имеющийся объем дистиллированной воды влажность полученного раствора не превысит 100%.» Пользуйтесь!
Я помню в 90-х была такая ситуация на территории какой-то биржи вдруг отключилась мобильная связь, а через мобильные телефоны брокеры получали оперативные указания, кто-то потерял, кто-то получил.
Эта ситуация в прессе обсуждалась, поэтому я узнал об этом.