С конца июня 2023 года наблюдается значительное падение курса рубля. 6 июля курс доллара достигал 93 руб., а евро – 102 руб. Это самые высокие значения с марта 2022 года.
На финансовом конгрессе Центробанка председатель ЦБ Эльвира Набиуллина назвала причиной ослабления рубля влияние динамики внешней политики и изменения во внешней торговле России. Глава ЦБ отметила, что плавающий курс — позитивное явление для экономики страны, ведь так экономике удается адаптироваться к внешним шокам. Она также уточнила, что регулятор считает существующую денежно-кредитную политику эффективной в сложившихся обстоятельствах.
Редакция Executive.ru попросила экспертов дать ответы на вопросы:
- Что влияет на падение рубля?
- Как долго такая тенденция сохранится на рынке?
- К каким последствиям для экономики России и для обычных граждан страны это может привести?
К концу года на 30-35% могут подорожать недвижимость, бытовая техника и туристические продукты
Дмитрий Морковкин, доцент Департамента экономической теории, ведущий научный сотрудник Института исследований международных экономических отношений Финансового университета при Правительстве РФ
Серьезная девальвация рубля к доллару и евро является, по нашему мнению, следствием наращивания импорта в РФ, в результате которого резко вырос спрос на эти основные валюты для осуществления международных расчетов по внешнеторговым контрактам.
Кроме того, доля китайской национальной валюты в российском импорте растет быстрее, чем в экспорте. При этом возникающий дисбаланс оказывает серьезное давление на рубль. Даже на фоне роста продаж валютной выручки экспортерами в мае 2023 года, ее все еще не достаточно для достижения равновесия внешнеторговых операций с Китаем.
Дело в том, что дефицит юаня, который стал существенно проявляться в первом полугодии 2023 года, для финансирования импорта российский предпринимательский сектор компенсирует, преимущественно, за счет покупки доллара, а это, в свою очередь, повышает курс американской валюты.
На наш взгляд, для укрепления рубля к доллару и соответственно к другим ключевым международным валютам, необходимо сбалансировать торговые потоки и валютно-финансовые расчеты между Россией и Китаем. На текущий момент есть основания полагать, что этот баланс будет достигнут во втором полугодии 2023 года.
При этом, девальвация рубля, существенно повлияет на рост стоимости недвижимости, импортной бытовой техники, туристические продукты в России – и к концу 2023 года может достигнуть 30-35% в годовом выражении.
Причем на подорожание будут оказывать влияние сразу несколько мощных факторов.
Во-первых, это девальвация рубля к доллару США и евро более на 40% с начала 2023 года. Дело в том, что международные расчеты за импортные поставки в Россию, в том числе по параллельному импорту, осуществляются по-прежнему, преимущественно, в международной резервной валюте – американском долларе. Поэтому при сохранении текущих тенденций в мировой торговле, цена импортной бытовой техники в России будет изменяться пропорционально динамике курса национальной валюты.
Вторая основная причина – это ужесточение контроля за поставками в Россию из стран-импортеров (транзитеров). Однако это не означает полную блокировку поставок импортной бытовой техники. Поставки продолжатся из дружественных стран, таких как Китай, Индия, ОАЭ, Белорусия, стран Латинской Америки и других дружественных стран, что увеличивает трансакционные издержки, удорожает логистику и общую стоимость цепочек поставок.
В третьих, на конец июня 2023 года пришелся пик налоговых платежей, традиционный в конце каждого квартала. Экспортеры закупали больше рублей, чем обычно, чтобы заплатить налоги, что, безусловно, может позитивно отразиться на сокращении дефицита федерального бюджета по итогам июня 2023. Данные факторы поддерживали российский рубль в конце первого полугодия 2023 года и не давали ему падать ниже.
Однако, как мы видим сейчас, по завершении налогового периода, поддержка рубля закончилась, и курс 90, к сожалению, уже не предел.
Одной из мер на пути к стабилизации курса рубля может стать повышение Банком России ключевой ставки в целях снижения инфляционных рисков. За последние полгода курс рубля ослаб более чем на 40%, что делает импортные товары дороже. А поскольку в российской экономике существенную долю занимают импортные и квазиимпортные товары, слабый рубль сильно отразится на повышении инфляции.
Динамика курса доллара и евро слабо влияет на обычных граждан
Александр Неверов, доктор экономических наук, директор независимого Института психолого-экономических исследований
На падение курса рубля, в первую очередь, влияет сезонный фактор — конец полугодия и пора отпусков. Вторым фактором стали события 24 июня, которые оказали дополнительное давление на курс. И третьим, но при этом самым фундаментальным фактором выступает структура платежного баланса РФ с теми странами, с которыми мы пока еще рассчитываемся в долларах и евро.
Три из четырех факторов заканчивают свое действие к концу июля − первой декаде августа. А вот структура платежного баланса будет действовать еще длительное время. Поэтому, по оценкам Института психолого-экономических исследований, в августе−сентябре, если не будет каких-либо форс-мажоров, следует ожидать стабилизации курса и даже незначительного укрепления рубля. А вот к концу года падение курса по прогнозам возобновится, но оно не должно быть таким динамичным как в последние недели.
Туристические поездки в те страны, куда едут с евро и долларами, станут дороже в рублях. Определенная часть импорта, в том числе в магазинах, также вырастет в рублевом эквиваленте. Но в целом, с прошлого 2022 года динамика курса доллара и евро слабо влияет на обычных граждан, да и значительную часть бизнеса тоже.
Кредиты станут менее доступными, а экономический рост замедлится
Алексей Родин, основатель и руководитель Агентства семейных финансов InvestArt advisors, эксперт Executive.ru
На ослабление рубля влияет ряд факторов. Во-первых, восстанавливается импорт. Из-за этого профицит счета текущих операций платежного баланса России с января по май составил $22,8 млрд — в 5 раз меньше, чем годом ранее. В результате спрос на валюту увеличился соразмерно. Это вызвало дисбаланс с предложением валюты на бирже.
Вторая причина ослабления национальной валюты заключается в падении нефтегазовых доходов. По данным Минфина, за первые 5 месяцев этого года нефтегазовые доходы сократились на 50% по сравнению с прошлым годом.
И наконец, третья причина заключается в росте сезонного спроса на иностранную валюту со стороны физических лиц, которые продолжают оставаться нетто-покупателями валюты.
Что будет влиять на курс рубля?
На курс рубля положительно может повлиять стабилизация на рынке нефти. Саудовская Аравия с 1 июля добровольно снизила добычу нефти на 1,5 млн баррелей в сутки, что в теории должно поддержать цены на нефть.
Также на рубль будет влиять и политика российских регуляторов. Банк России 21 июля примет решение о ключевой ставке. Считаю, что наиболее вероятно повышение ставки — это в свою очередь будет способствовать укреплению рубля.
В то же время Минфин России заявил, что с 7 июля ежедневные продажи валюты по бюджетному правилу упадут вдвое — до 1,7 млрд рублей. Снижение объемов говорит о том, что правительство не заинтересовано в чрезмерном укреплении рубля.
Как ослабление рубля повлияет на нашу жизнь?
Ослабление рубля приведет к тому, что импорт станет дороже, а значит будет расти инфляция. Чтобы сдержать инфляцию, Банк России будет повышать ставку, следовательно, кредиты станут менее доступными и экономический рост замедлится. Таким образом, ослабление рубля — это в основном негативный фактор как для экономики страны в целом, так и для граждан в частности.
Какой курс рубля можно ожидать к концу года
Константин Комшуков, аналитик, эксперт Executive.ru
Рассуждая о валютных курсах, следует всегда помнить о том, что российская экономика почти целиком завязана на госбюджет. Также нужно учесть и то, что ключевой доходной статьей бюджета является нефтедоллары. Соответственно, в госбюджете на 2023 год были заложены следующие параметры, связанные с нефтяными доходами: курс одного доллара – 68 руб., цена за 1 баррель нефти марки Urals – 70 долларов.
По итогу первого полугодия 2023 года средняя цена одного барреля нефти марки Urals составила в районе 50 долларов. Что из этого следует? При существующей цене выпадающие доходы от нефти формируют бюджетный дефицит и их нужно как-то компенсировать. Наиболее очевидный способ – скорректировать валютный курс.
Приемлемый курс доллара можно высчитать по следующей формуле:
(Бюджетный курс * Бюджетная цена барреля нефти)/Фактическая цена барреля нефти
То есть: (68*70)/50 = 96 рублей. Как мы видим, получившийся по формуле курс вполне сопоставим с текущим курсом.
Так как котировки на нефть марки Urals имеют устойчивый боковой тренд на протяжении нескольких месяцев, то можно принять полученную цифру в качестве верхней границы курсового коридора до конца года. В том случае, если во втором полугодии цена нефть достигнет бюджетного параметра, то, судя по формуле, курс доллара будет в районе 79-80 рублей. Эту цифру можно принять в качестве нижней границы курсового коридора.
Нижнюю границу можно посчитать и по-другому. Например, темп прироста денежной массы в июне 2023 года составил 25% по сравнению с июнем прошлого года. Максимальный курс доллара в июне 2022 года составил около 62 руб. Увеличив данный курс на 25%, получим 77-78 рублей за доллар. Таким образом, получается, что до конца года курсовой коридор для доллара составит 77-96 рублей. Так как курс доллара в целом коррелирует с курсом евро, то мы можем рассчитать курс евровалюты, добавив 10 рублей к границам валютного коридора. Тогда до конца года курсовой коридор для евро составит 87-106 рублей.
Материал подготовлен с помощью сервиса «Лига экспертов» Executive.ru.
Подать заявку в Лигу экспертов
Читайте также:
Благодарю за представление мнение четырёх разных экспертов. Это позволило более объёмно взглянут на ситуацию.
Возможно, мнение специалистов-практиков из различных сфер бизнеса и экономики добавили бы больше фактов и конкретики о текущей ситуации.
Ваше негодование по поводу коллег у меня преобразуется в горькое сожаление. Я уверен что фарш невозможно прокрутить назад.
Сигнал сверху говоривший что мы полностью растворяемся во всемирном разделении труда уже поменялся на требование к суверинизации национального рынка. А мы не готовы это делать, так как отсутствует компонент способный выстраивать последовательности: бизнес-идея - обоснованная фин модель - дизайн и инжиниринг.
Поэтому вопрос не в том чтобы "самим работать надо, а не по офисам сидеть", а часть менеджментского сообщества должны перйти из формата контрольно-отчетных функций в формат аналитически-инжиниринговых. Это сложно, непонятно как, формализованного опыта мало.
Отчасти. Опыта, причëм формализованного, придостаточно. Вопрос в политической воле Верховного его внедрить и обязать его выполнять/внедрять.. И, на всех уровнях подхватить и адаптировать/перестроить все модели. А, начинается это в головах. Т. е. речь идеи о сознании, о идеологии. Она, идеология, еë модель, мешают. Все всë понимают. Поэтому, многие и не хотят. И, ещë и вредничают/вредительствуют. А, страшилки про курс доллара, это известная и уже заурядная ноэль из90х. Мол, ой как плохо, как всë рухнет, если рубль укрепляться будет. Простому гражданину всë равно, сколько он стоит. Это беспокоит прежде всего тех, кто связан с импортом экспортом, по понятным причинам. И, это, уже много лет, эффективный инструмент регулирования пополнения бюджета от валютной выручки в рублях. Целесообразно было сразу заложить рублëвые показатели, а не валютные. Что и сделано. А, потом их с помощью курса регулировать. Да, господа буржуины и представители мирового буржвинства весьма занервничали. Но, это их проблемы -- только бизнес. И, личное припомним. Нужно, обязаны, припомнить.
О!!! Как все круто и просто. Оказывается вон как, все в мире с мотыгами в поле пашут, и только в России почему-то сидя в офисах хотят деньги заработать. Не, ну че скзать - какая страна, такак и могучая аналитика.
Если убрать Ваш сарказм, то могли бы пояснить, какую схему предлагаете Вы? Вот раньше прочитал у Вас:
Этого достаточно для развития страны, как Вы считаете?
Вы предлагаете всем торговать иностранной продукцией?
Вы живёте только и исключительно на доллары?
Выбросить мотыги? Но ведь мы это уже проходили. И не только мотыги бросили, но и огромную часть производственного потенциала.
Так многие же страны живут по спекулятивным схемам. И ничего, считают это бизнесом. Может быть и нам согласится с предложением Ярового и стать всем торгашами? Дистанционно. Из офиса. На доллары.
По-моему очень хорошая схема.
Да более того: пользуясь тем, что крупные американские бренды, к которым приковано внимание мировой общественности, вынуждены под давлением уходить из России, некоторые малоизвестные американские бренды пытаются заходить на российский рынок, воспользовавшись уходом крупных конкурентов (я даже удивилась).
И кредит. В том то и проблема, что в ответ на давление запада по сырьевым доходам, мы бьем себя по рукам там, где у нас есть прибавочная стоимость. Это замкнутый круг, в результате которого, в схеме нефтедоллары-рубли-бюджет, население России, как бы, лишнее...
Картина, действительно разложена объёмная. И всё правильно. Единственно, с чем я не согласен, так это с однозначным утверждением: Чтобы сдержать инфляцию, Банк России будет повышать ставку, следовательно, кредиты станут менее доступными и экономический рост замедлится. Таким образом, ослабление рубля — это в основном негативный фактор как для экономики страны в целом, так и для граждан в частности.
Компании с хорошей рентабельностью и спросом на свою продукцию вполне справляются со ставками кредитования. Особенно, если в затратах доля обслуживания кредитов невелика. Почему-то никого не интересует рост стоимости сырья для производства или сопутствующих затрат, но ВСЕ обращают внимание на рост стоимости кредита. :)
Бизнес, "реальный сектор" - очень разный. И один предприниматель при росте курса включает мозг и начинает производить у себя то, что ввозил, а другой плачет, что зажимают бизнес. Я вижу, как за год, после усложнения импорта, народ перерстроился и многие вещи делать стали сами. И берут для этого кредит, представляете???
Никогда не был защитником Банка России, терпим мы от него - дай Боже, но оглядываясь на его ДКП с учётом подъёма производственной и предпринимательской активности, оцениваю его действия очень положительно.
И ещё, что обязательно нужно учесть. Банк России не отвечает за экономический рост! Есть Минэкономразвития, отраслевые ведомства, губернаторы, разные "институты роста" и т.п., в чьих руках огромное количество неденежных инструментов и возможностей! Тарифы, пошлины, заказ, даже, вероятно, лоббирование (как бы это ни было противно :)), которые весомее ставки по кредиту по результату.
А ещё, как сказал кто-то из комментаторов... Не помню дословно, но "Система нуждается в совершенствовании" (мягкая формулировка :))
Меня убила информация о том, что компания, получив деньги на разработку беспилотника из бюджета, банально купили их в Китае. Тут ЦБ не помошник! Только "Следственный комитет - суд - СВО"
С трудом. Вот, у вас Сергей, в банке, сколько выдано кредитов тем же производственникам из малого бизнеса, которые с улицы пришли? Скажем, до 300млн.р. на 3-5 лет, на развитие/пополнение оборот. ср-в? И, под какой%? Под залог? Хочет предприятие развиться. Заказы есть, а мощностей не хватает, нужны вложения. Чтобы в банке чего-то дали... Хм))) про то, что надо разбираться и смотреть, бизнес-план изучать, писать не надо. Предположим, что бизнес реальный, производство, и план вполне вменяемый.