Отношение рыночная/балансовая стоимость акций — различия между версиями
(Новая страница: «== ''Что такое Price/book value ratio == '''Коэффициент Price/book value ratio''' — это отношение [[Оценка_стоимости...») |
|||
| Строка 1: | Строка 1: | ||
| − | == | + | == Что такое Price/book value ratio == |
| − | '''Коэффициент Price/book value ratio''' — это отношение [[ | + | '''Коэффициент Price/book value ratio''' — это отношение [[Оценка стоимости и доходности акций|текущей рыночной стоимости акции]] к ее балансовой стоимости, в соответствии с последним квартальным отчетом. Также этот рыночный коэффициент определяет отношение рыночной капитализации компании к собственному капиталу за вычетом стоимости привилегированных акций. <br>Формула расчета:<br>P/B = Stock price per share / Shareholder’s equity share (P/B = Рыночная стоимость акции / Балансовая стоимость одной акции).<br>В итоге получаются следующие граничные значения:<br> |
| − | *P/B >2 – возможно, компания переоценена. В то же время рынок может [[ | + | *P/B >2 – возможно, компания переоценена. В то же время рынок может [[Оценка финансовой устойчивости бизнеса|оценивать бизнес]] высоко по объективной причине – потому что это прибыльная компания с высокой [[Рентабельность активов (ROA)|доходностью на активы (ROA)]]. Поэтому рыночная стоимость гораздо выше номинальной. |
| − | *P/B = 1-2 — компания оценена справедливо. Балансовая стоимость равна рыночной. Рынок нейтрально относится к активам компании, не желая платить премию за владение бизнесом. | + | *P/B = 1-2 — компания оценена справедливо. Балансовая стоимость равна рыночной. Рынок нейтрально относится к активам компании, не желая платить премию за владение бизнесом. |
*P/B < 1 — компания недооценена. Балансовая стоимость выше рыночной, рынок не уверен в способности компании порождать прибыль. С одной стороны, это свидетельствует о финансовых трудностях, неэффективном управлении, а значит, слишком высокая цена платится за то, что можно получить в случае внезапного банкротства. С другой стороны, такие компании предпочитают искать инвесторы в предположении, что восприятие рынка неверно – это дает возможность купить хороший бизнес дешевле, чем его оценивают. | *P/B < 1 — компания недооценена. Балансовая стоимость выше рыночной, рынок не уверен в способности компании порождать прибыль. С одной стороны, это свидетельствует о финансовых трудностях, неэффективном управлении, а значит, слишком высокая цена платится за то, что можно получить в случае внезапного банкротства. С другой стороны, такие компании предпочитают искать инвесторы в предположении, что восприятие рынка неверно – это дает возможность купить хороший бизнес дешевле, чем его оценивают. | ||
| − | == Различия между балансовой и рыночной стоимостью == | + | == Различия между балансовой и рыночной стоимостью == |
| − | '''Балансовая стоимость (book value)''' – обозначает оценку бизнеса по бухгалтерским документам, в частности, [[ | + | '''Балансовая стоимость (book value)''' – обозначает оценку бизнеса по бухгалтерским документам, в частности, [[Балансовый отчет|балансовому отчету]]. С точки зрения бухучета стоимость компании – это разница между балансовой стоимостью активов и общей суммой кредиторской задолженности. То, что останется, если компания продаст все имущество и рассчитается с долгами. Желательно, чтобы остаток был положительным. <br>[[Анализ рыночной стоимости|Рыночная стоимость (market value)]] – это оценка компании участниками фондового рынка. Рассчитывается путем умножения [[Отношение цена/прибыль на акцию|текущей цены одной акции]] на общее количество ценных бумаг в обращении. Обычно, когда говорят о стоимости бизнеса, имеют в виду рыночную стоимость. <br>Цель инвестора – сравнить, насколько рыночная цена акции компании отличается от ее балансовой стоимости, чтобы понять – акции компании недооценены или переоценены? Для более точной оценки следует использовать P/B в паре с коэффициентом доходности акционерного капитала — [[ROE. Рентабельность собственного капитала|ROE (Return On Equity)]], в расчете которого также используются чистые активы.<br>1) При росте ROE должен расти и P/B. Низкий ROE и высокий P/B говорят о переоценке акций. <br>2) Высокий ROE и низкий P/B – о том, что рынок недооценивает потенциал компании. |
== Как понимать значение коэффициента рыночной и балансовой стоимости акций == | == Как понимать значение коэффициента рыночной и балансовой стоимости акций == | ||
| − | Различия между двумя видами стоимости – это обычное дело. [[ | + | Различия между двумя видами стоимости – это обычное дело. [[Средневзвешенная стоимость капитала|Балансовая стоимость]] подчиняется правилам бухучета, имеющим свою внутреннюю логику, необязательно совпадающую с экономическими реалиями. Ведь прибыль можно генерировать на основании нематериальных активов. К тому же, имущество на балансе компании подвергается [[Амортизация|ежегодной амортизации]] и обесценивается, но при этом оно может создавать хорошую прибыль. Рыночная оценка учитывает все подобные моменты.<br>Надо учитывать, что средний показатель P/B может различаться по отраслям. Одновременно обращать внимание на факторы [[Анализ финансовой устойчивости|финансовой устойчивости]], рентабельности и потенциала роста. <br>Например, производственные компании имеют высокую балансовую стоимость своих основных фондов (сооружения, транспорт, механизмы…). Значение PBR на уровне 2-3 может быть нормальным. А значения 5-6 значить, что акции этой компании переоценены. А есть компании, где человеческие ресурсы, интеллектуальные активы – это и есть основной капитал, значение PBR на уровне 7-10 и выше тоже может быть приемлемым. Следовательно, показатели ниже 1 вызывают сомнения – возможно, компания переживает не лучшие времена и следует воздержаться от инвестирования. |
| − | === Ссылки === | + | === Ссылки === |
| − | #[http://www.e-xecutive.ru/finance/private/1705291-takoi-ponyatnyi-i-zagadochnyi-p-e Такой понятный и загадочный P/E] | + | #[http://www.e-xecutive.ru/finance/private/1705291-takoi-ponyatnyi-i-zagadochnyi-p-e Такой понятный и загадочный P/E] |
| − | #[http://www.e-xecutive.ru/finance/private/1825105-dohodnyi-metod-otsenki-kak-ponyat-kakie-aktsii-prodavat-a-kakie-pokupat Доходный метод оценки: как понять, какие акции продавать, а какие покупать<br>] | + | #[http://www.e-xecutive.ru/finance/private/1825105-dohodnyi-metod-otsenki-kak-ponyat-kakie-aktsii-prodavat-a-kakie-pokupat Доходный метод оценки: как понять, какие акции продавать, а какие покупать<br>] |
| − | # | + | #[http://www.e-xecutive.ru/finance/private/1368056-chto-takoe-kachestvo-korporativnogo-upravleniya-i-kak-ono-vliyaet-na-stoimost-aktsii Что такое качество корпоративного управления, и как оно влияет на стоимость акций?]<br><br> |
| − | '''''Это заготовка энциклопедической статьи по данной теме. Вы можете внести вклад в развитие проекта, улучшив и дополнив текст публикации в соответствии с правилами проекта. Руководство пользователя вы можете найти [http://www.e-xecutive.ru/community/intellectual/1428187/ здесь]''''' | + | '''''Это заготовка энциклопедической статьи по данной теме. Вы можете внести вклад в развитие проекта, улучшив и дополнив текст публикации в соответствии с правилами проекта. Руководство пользователя вы можете найти [http://www.e-xecutive.ru/community/intellectual/1428187/ здесь]''''' |
[[Category:Финансы]] | [[Category:Финансы]] | ||
Текущая версия на 17:29, 31 августа 2016
Содержание
Что такое Price/book value ratio
Коэффициент Price/book value ratio — это отношение текущей рыночной стоимости акции к ее балансовой стоимости, в соответствии с последним квартальным отчетом. Также этот рыночный коэффициент определяет отношение рыночной капитализации компании к собственному капиталу за вычетом стоимости привилегированных акций.
Формула расчета:
P/B = Stock price per share / Shareholder’s equity share (P/B = Рыночная стоимость акции / Балансовая стоимость одной акции).
В итоге получаются следующие граничные значения:
- P/B >2 – возможно, компания переоценена. В то же время рынок может оценивать бизнес высоко по объективной причине – потому что это прибыльная компания с высокой доходностью на активы (ROA). Поэтому рыночная стоимость гораздо выше номинальной.
- P/B = 1-2 — компания оценена справедливо. Балансовая стоимость равна рыночной. Рынок нейтрально относится к активам компании, не желая платить премию за владение бизнесом.
- P/B < 1 — компания недооценена. Балансовая стоимость выше рыночной, рынок не уверен в способности компании порождать прибыль. С одной стороны, это свидетельствует о финансовых трудностях, неэффективном управлении, а значит, слишком высокая цена платится за то, что можно получить в случае внезапного банкротства. С другой стороны, такие компании предпочитают искать инвесторы в предположении, что восприятие рынка неверно – это дает возможность купить хороший бизнес дешевле, чем его оценивают.
Различия между балансовой и рыночной стоимостью
Балансовая стоимость (book value) – обозначает оценку бизнеса по бухгалтерским документам, в частности, балансовому отчету. С точки зрения бухучета стоимость компании – это разница между балансовой стоимостью активов и общей суммой кредиторской задолженности. То, что останется, если компания продаст все имущество и рассчитается с долгами. Желательно, чтобы остаток был положительным.
Рыночная стоимость (market value) – это оценка компании участниками фондового рынка. Рассчитывается путем умножения текущей цены одной акции на общее количество ценных бумаг в обращении. Обычно, когда говорят о стоимости бизнеса, имеют в виду рыночную стоимость.
Цель инвестора – сравнить, насколько рыночная цена акции компании отличается от ее балансовой стоимости, чтобы понять – акции компании недооценены или переоценены? Для более точной оценки следует использовать P/B в паре с коэффициентом доходности акционерного капитала — ROE (Return On Equity), в расчете которого также используются чистые активы.
1) При росте ROE должен расти и P/B. Низкий ROE и высокий P/B говорят о переоценке акций.
2) Высокий ROE и низкий P/B – о том, что рынок недооценивает потенциал компании.
Как понимать значение коэффициента рыночной и балансовой стоимости акций
Различия между двумя видами стоимости – это обычное дело. Балансовая стоимость подчиняется правилам бухучета, имеющим свою внутреннюю логику, необязательно совпадающую с экономическими реалиями. Ведь прибыль можно генерировать на основании нематериальных активов. К тому же, имущество на балансе компании подвергается ежегодной амортизации и обесценивается, но при этом оно может создавать хорошую прибыль. Рыночная оценка учитывает все подобные моменты.
Надо учитывать, что средний показатель P/B может различаться по отраслям. Одновременно обращать внимание на факторы финансовой устойчивости, рентабельности и потенциала роста.
Например, производственные компании имеют высокую балансовую стоимость своих основных фондов (сооружения, транспорт, механизмы…). Значение PBR на уровне 2-3 может быть нормальным. А значения 5-6 значить, что акции этой компании переоценены. А есть компании, где человеческие ресурсы, интеллектуальные активы – это и есть основной капитал, значение PBR на уровне 7-10 и выше тоже может быть приемлемым. Следовательно, показатели ниже 1 вызывают сомнения – возможно, компания переживает не лучшие времена и следует воздержаться от инвестирования.
Ссылки
- Такой понятный и загадочный P/E
- Доходный метод оценки: как понять, какие акции продавать, а какие покупать
- Что такое качество корпоративного управления, и как оно влияет на стоимость акций?
Это заготовка энциклопедической статьи по данной теме. Вы можете внести вклад в развитие проекта, улучшив и дополнив текст публикации в соответствии с правилами проекта. Руководство пользователя вы можете найти здесь
