Дивиденды. Дивидендная политика
Понятие дивидендов
Основная цель деятельности любой коммерческой организации состоит в получении прибыли. Если год был успешным для компании, то по его окончании встает вопрос о выплате дивидендов собственникам организации.
Под термином «дивиденды» понимается часть прибыли, которую акционерное общество (АО) выплачивает своим акционерам и инвесторам.
Механизм распределения прибыли формируется советом директоров и носит название дивидендной политики (ДП).
К основным целям организации в области проведения ДП относятся:
- признание размера дивидендных выплат (ДВ) в качестве одного из главных показателей инвестиционной привлекательности компании;
- увеличение ДВ на основании роста прибыли и/или их доли в составе нераспределенной прибыли.
При выборе ДП совет директоров решает два вопроса:
1. Какое влияние размер дивиденда оказывает на совокупное богатство АО?
2. Какой должна быть величина дивиденда?
Ответы на эти вопросы зависят от ряда факторов. Характер проводимой ДП зависит от положения компании на рынке товаров или услуг, ликвидности и прогнозов относительно будущего развития организации.
Порядок выплаты дивидендов
Дивидендные выплаты производятся один раз в квартал, один раз в полугодие или ежегодно. Обычно выплата носит строго определенный характер и может быть представлена в виде четкого алгоритма:
1. Дата объявления размера ДВ.
2. Экс-дивидендная дата – до ее наступления можно приобрести дополнительные акции.
3. Дата переписи, когда составляются списки собственников.
4. Дата выплат (рассылка чеков или наличный расчет).
Согласно законодательству РФ порядок осуществления выплаты части прибыли оговаривается заранее в начале выпуска акций. В обязательном порядке он должен быть изложен на обратной стороне ценной бумаги.
Формирование дивидендной политики АО осуществляется в несколько этапов:
1. Оценка основных факторов, влияющих на выбор ДП и ее проведение.
2. Выбор типа ДП.
3. Выбор методики проведения ДВ.
4. Разработка алгоритма распределения прибыли в зависимости от выбранного типа ДП.
5. Расчет показателя дивидендного выхода или размера выплат на одну акцию.
В заключение производится оценка эффективности дивидендной политики.
Дивидендная политика на практике
Существует еще ряд факторов, определяющих практические аспекты проведения ДП. К ним относятся:
- правовое регулирование размера ДВ;
- соблюдение интересов держателей акций;
- сравнение стоимости собственного и привлеченного капиталов;
- поддержание достаточной ликвидности;
- обеспечение расширения производства путем использования необходимого количества средств.
Что касается принципиальных подходов к формированию ДП, то они могут быть разными. Обычно говорят о консервативном, умеренном или агрессивном подходе.
Консервативный подход заключается в проведении остаточной политики выплат и политики стабильного их размера.
Умеренный или компромиссный подход – это политика минимального стабильного размера ДВ с некоторой надбавкой в определенные периоды.
Под агрессивным подходом понимают проведение политики стабильного уровня выплат и постоянного возрастания их размера.
Каждый из этих подходов характеризуется определенным типом ДП:
1. Остаточная политика ДВ предполагает, что фонд выплаты части прибыли образуется после удовлетворения потребности в обеспечении предприятия финансовыми ресурсами.
2. Политика стабильного размера ДВ означает выплату их неизменной суммы в течение всего периода функционирования организации.
3. Политика экстра-дивиденда подразумевает минимальный стабильный размер выплат с надбавкой в определенные периоды.
4. Политика стабильного уровня ДВ означает установление конкретного коэффициента ДВ по отношению к общей сумме прибыли.
Это заготовка энциклопедической статьи по данной теме. Вы можете внести вклад в развитие проекта, улучшив и дополнив текст публикации в соответствии с правилами проекта. Руководство пользователя вы можете найти здесь
