Мусорные облигации

Содержание

Что такое мусорные облигации

«Мусорные» облигации – это ценные бумаги спекулятивной категории с низким кредитным рейтингом. Это значит, что данные инвестиционные инструменты отличаются плохой финансовой репутацией, они высокорисковые, но вместе с тем – высокодоходные. Выпускаются с высокой процентной ставкой для привлечения покупателей и ради выкупа собственных компаний, находящиеся накануне банкротства.
Работа с «мусорными» облигациями – своего рода инвестиционный экстрим. Но это также и более высокая доходность, чем в случае с безопасными акциями. Для сравнения: ожидаемая доходность по обычным «безопасным» облигациям — не более 10 % годовых, зато гарантированно. В то время как доход по купонам мусорных облигаций может составлять 150-200 %, но шансы на то, что компания погасит свои долги – весьма низкие, гарантий никаких. Тем не менее, многие инвесторы специализируются на покупке мусорных облигаций, рассчитывая со временем получить значительную прибыль.
По сути, безрейтинговыми бонами на рынке можно назвать большую часть существующих акций, так как наивысший рейтинг (AAA) по классификации S&P имеют акции лишь 1-2% эмитентов – это крупные фирмы с устойчивыми доходами и низким левериджем.
В мировой практике мусорные или «бросовые» облигации выпускаются компаниями, которые не имеют солидной деловой репутации для привлечения денежных средств на краткосрочный период.
Также мусорные облигации выпускаются при поглощении предприятий – это своеобразная замена денег, которые получают инвесторы.

История «junk bonds»

Рынок «мусорных» облигаций получил свое реальное развитие в 1970-х годах, когда известный в США финансист Майкл Милкен провел аналитическое исследование по безрейтинговым облигациям. Он доказал, что диверсифицированный долгосрочный портфель низкосортных облигаций в долгосрочной перспективе может принести большие дивиденды, несмотря на высокую вероятность дефолта, нежели сопоставимый портфель облигаций с высоким рейтингом.
Кроме того, доходность ценных бумаг имеет циклический характер, в случае спада на рынке надежных ценных бумаг, мусорные облигации могут получить серьезный подъем.

Эмитенты «мусорных» облигаций

Выделяют несколько видов компаний, которые могут выпускать мусорные облигации.

«Восходящие звезды» – компании, которые делают первые шаги в своем развитии. У них нет достаточного размера активов или финансовой устойчивости, необходимых для получения инвестиционного рейтинга.
«Падшие ангелы» – компании, которые испытывают серьезные трудности, хотя раньше их инвестиционный рейтинг был высок.
«High-debt companies» – имеющие большие долги, пребывающие на грани банкротства или поглощения.
«Сapital-intensive companies» – компании, которые вынуждены таким образом привлекать денежные средства, так как они не могут обеспечить свои потребности собственным капиталом или кредитами. Или же заинтересованы в привлечении разных инвесторов: юридических и частных лиц.

Как рассчитать целесообразность покупки мусорных облигаций

Покупая ценные бумаги компаний «третьего эшелона», снизить риск – можно. Для этого нужно:
1) Провести тщательный анализ рынка.
2) Отследить конъюнктуру долгового рынка, проанализировать перспективы конкретной отрасли, изучить хозяйственную деятельность предприятий-эмитентов и другие явления, способные повлиять на рынок.
3) Диверсифицировать риски, вложив средства в облигации разных эмитентов.
4) Сделать прогноз динамики процентных ставок.

Ссылки

Это заготовка энциклопедической статьи по данной теме. Вы можете внести вклад в развитие проекта, улучшив и дополнив текст публикации в соответствии с правилами проекта. Руководство пользователя вы можете найти здесь