Суверенные рейтинги

Суверенные кредитные рейтинги Standard & Poor, Moody, Fitch

Суверенный кредитный рейтинг – это оценка кредитного риска национальных правительств, которая представляет собой оценку вероятности дефолта в перспективе. В условиях современной глобальной экономики на основе кредитных рейтингов ранжируются также и страны в зависимости от вероятности обслуживания ими внешних долгов, стабильности их экономики. Следовательно, суверенные рейтинги не конкретизируют влияние валютных и регулирующих рисков на деятельность субъектов предпринимательства той или иной страны.
Но суверенные рейтинги имеют влияние на корпоративный рейтинг. К этим случаям относится:
1) Частная компания с высокими характеристиками кредитоспособности ведет свою деятельность в стране, где правительство может ограничить конвертируемость национальной валюты, или существует риск возникновения ограничений по переводу иностранной валюты нерезидентам. Из этого следует, что ВЭД такой компании будет ограничена.
2) Страна, где юридическое лицо планирует разместить свои активы или открыть бизнес, находится в офшорной зоне.
Экономическую состоятельность государств оценивают крупные международные рейтинговые агентства, среди наиболее авторитетных:
- агентство Moody’s,
- агентство Standard & Poor's,
- агентство Fitch Ratings.

Как присваиваются суверенные рейтинги

Выводы рейтинговых агентств относительно политических или экономических рисков, свойственных конкретному государству, определяет инвестиционную привлекательность страны, стоимость ценных бумаг на международных рынках. На основе общедоступной информации подлежат оценке следующие показатели.
1) Оценка политических рисков:

• Стабильность и легитимность политических институтов.
• Участие общественности в политических процессах.
• Прозрачность экономической политики.
• Геополитические риски.

2) Структура экономики:

• Гибкость рынка труда.
• Конкурентоспособность и рентабельность частного сектора.
• Эффективность финансового сектора – стабильности банковской системы.
• Рыночная ориентированность.
• Перспективы экономического роста, размер и структура инвестиций.
• ВВП на душу населения.

3) Финансовая гибкость:

• Пенсионные обязательства.
• Расходы на содержание правительственного аппарата.
• Своевременность, объем и прозрачность отчетности.
• Степень гибкости налогово-бюджетной политики.

4) Монетарная политика

• Независимость Центробанка.
• Валютный режим.
• Ценовая политика в зависимости от экономических циклов.
• Кредитно-денежная политика.
• Уровень инфляции, размер реальной процентной ставки.

Показатели рейтингов кредитоспособности суверенного правительства

Рейтинговая система построена по следующим разрядам.

Инвестиционные рейтинги

1. ААА – самый высокий кредитный рейтинг. Вероятность выплаты основного долга и процентов оценивается как чрезвычайно высокая.
2. АА – высокий рейтинг. Риск умеренный, однако может временами меняться в зависимости от состояния экономики.
3. А – факторы защиты достаточно эффективны при отсутствии экономических потрясений.
4. ВВВ – адекватная возможность выплаты основной суммы долга и процентов. Достаточная защита для продуманных инвестиций. Степень риска меняется в зависимости от этапа экономического развития.

Спекулятивные рейтинги

1. ВВ – ниже уровня безопасных инвестиций, возможны задержки выплаты процентов и основной суммы долга. Качество обслуживания долга в рамках данной категории может сильно меняться.
2. В – есть риск невыполнения основных обязательств. Степень финансовой защиты меняется в зависимости от этапов экономического развития и внешних финансово-экономических условий.
3. ССС – значительно ниже инвестиционного уровня. Существует большая неопределенность относительно возможности выплатить долг вовремя.
4. СС – для второстепенных долгов.
5. DDD – имеется фактическая задержка с выплатой суммы основного долга или процентов.
6. DD – есть сомнительные долговые обязательства.
7. D – имеются просроченные платежи основной суммы долга или процентов, хотя льготный период пока еще не закончился. Есть основания полагать, что долги будут выплачены до конца льготного периода.

Рейтинги в диапазоне от ААА до ВВВ считаются инвестиционными, все последующие — неинвестиционными, «мусорными», что значит, что государству с неинвестиционными рейтингами приходится платить по займам более высокие проценты.

Ссылки

1. Что угрожает вашей зарплате, или Чем опасен рейтинг?
   
2. Владимир Рожанковский: Рисковая и инфляционная составляющие стоимости капитала в России
   

Это заготовка энциклопедической статьи по данной теме. Вы можете внести вклад в развитие проекта, улучшив и дополнив текст публикации в соответствии с правилами проекта. Руководство пользователя вы можете найти здесь