545
правок
Изменения
Нет описания правки
== ''Что такое Return on Equity''<br> '' ==
'''Рентабельность собственного капитала (return on equity, ROE''', также используется термин «Прибыль на акционерный капитал») — [[Анализ_финансовых_показателей_и_коэффициентовАнализ финансовых показателей и коэффициентов|финансовый коэффициент]], который показывает отдачу на инвестиции акционеров с точки зрения учетной прибыли. Данный метод оценки бухгалтерского учета сходный с показателем [[ROI._Рентабельность_инвестицийРентабельность инвестиций|возврата на инвестиции (ROI)]]. <br>Этот относительный показатель эффективности деятельности выражается в формуле: <br>'''Чистую прибыль, полученную за период, разделить на собственный капитал организации. '''<br>Величина чистой прибыли берется за финансовый год, без учета дивидендов, выплаченных по обыкновенным акциям, но с учетом дивидендов, выплаченных по привилегированным акциям (при их наличии). Акционерный капитал берется без учета привилегированных акций.<br>
=== Польза коэффициента ROE ===
Финансовый показатель отдачи ROE важен для инвесторов или собственников бизнеса, так как с его помощью можно понять, насколько эффективно был использован вложенный в дело капитал, насколько эффективно компания использует свои [[Оборачиваемость_активов_и_капитала_предприятияОборачиваемость активов и капитала предприятия|активы для получения прибыли]]. Данный показатель характеризует эффективность использования не всего капитала (или активов) организации, а только той его части, которая принадлежит собственникам предприятия.<br>Впрочем, Return on Equity является ненадежным измерением в вопросе определения стоимости компании, так как считается, что данный показатель завышает экономическую ценность. Выделяют не менее пяти факторов: <br>1. Продолжительность проекта. Чем длительнее, тем больше завышенные показатели.<br>2. Политика капитализации. Чем меньше доля капитализированных совокупных инвестиций, тем больше завышение показателей.<br>3. Норма амортизации. [[EBITDA|Неравномерная амортизация]] приводит к более высокому ROE.<br>4. Запаздывание между инвестиционными затратами и возвратом от них через приток денежных средств. Чем больше разрыв во времени, тем выше степень завышения показателей.<br>5. Темпы роста новых инвестиций. У быстрорастущих компаний более низкий показатель Return on Equity.<br>
=== Показатели значений ROE<br> ===
Норма [[Оценка_показателей_рентабельности_оборотных_активовОценка показателей рентабельности оборотных активов|рентабельности собственного капитала]] составляет примерно 10-12% для стран с развитой экономикой. Для инфляционных экономик показатель должен быть выше. По сути, ROE — это ставка, под которую в компании работают средства акционеров. Следовательно, если ROE = 20%, это означает, что на каждый вложенный акционерами рубль компания сгенерировала 20 коп. чистой прибыли.<br>Анализ рентабельности собственного капитала выступает главным сравнительным критерием по отношению к альтернативной доходности, которую мог бы получить акционер, вложив свои деньги в другой бизнес. Например, если [[Кредитование_ценными_бумагамиКредитование ценными бумагами|ценные бумаги]] приносят прибыль 10% годовых, а доходность бизнеса лишь 5%, то следует решить вопрос о целесообразности дальнейшего ведения такого бизнеса.<br>Причем нормативное значение ROE принято оценивать в долгосрочной перспективе: отдача на капитал не должна быть ниже вложений в финансовые инструменты с низкой степенью риска. Необходимо учитывать, что [[Риски_хозяйственной_деятельности_производственных_предприятийРиски хозяйственной деятельности производственных предприятий|риски ведения бизнеса]] намного выше, [[Мусорные_облигацииМусорные облигации|чем вложения в ценные бумаги]] или в банковский депозит. Таким образом, перспективность бизнеса оценивается с учетом ставок по низкорисковым вложениям плюс премия за риск (корпоративный, рыночный, экономический, политический и пр.).<br>Можно сделать вывод, что чем выше рентабельность собственного капитала, тем лучше. Но высокое значение показателя также может быть связано с высокой долей заемного капитала и малой долей собственного, что негативно влияет на [[Финансовая_устойчивость_предприятияФинансовая устойчивость предприятия|финансовую устойчивость организации]]. <br>Итого, расчет ROE имеет смысл только в том случае, если у организации имеется собственный капитал (положительные чистые активы). В противном случае расчет малопригоден для анализа.<br>
== Ссылки<br> Рентабельность примененного капитала (ROCE) ==
=== Нормативное значение коэффициента рентабельности задействованного капитала === Данный показатель не имеет нормативного значения, но обычно инвесторы сравнивают его со [[Кредитная_политика|средней кредитной ставкой]]. Если ROCE компании выше средней ставки по займу, предприятие может рассматриваться как потенциальный объект для инвестиций. В противном случае расширение бизнеса путем привлечения [[Заемный_капитал|дополнительного заемного капитала]] приведет к ухудшению финансового состояния, падению прибыли или к убыткам. <br>Если коэффициент ROCE снижается, значит:<br> *Увеличивается собственный капитал (а также долговые обязательства).*Уменьшается [[Оборачиваемость_активов_и_капитала_предприятия|оборачиваемость активов]]. Если коэффициент ROCE растет, можно сделать выводы, что:<br> *Увеличивается прибыль предприятия.*Увеличивается [[Финансовый_рычаг|финансовый рычаг]]. Данный коэффициент сравнивают с показателем рентабельности собственного капитала (ROE) с тем отличием, что при расчетах коэффициента рентабельности задействованного капитала используется [[EBITDA|прибыль до уплаты процентов и налогов]], а вместе с акционерным капиталом учитываются имеющиеся у компании долги. <br>Если у предприятия нет привилегированных акций (долгосрочных обязательств) и нет обязательств по обязательной выплате дивидендов, то значение ROCE = ROE.<br>Взаимосвязь ROCE и ROE показывает влияние структуры финансирования на капитализацию и риски бизнеса: насколько эффективно используется внешнее финансирование для увеличения дивидендов, а также насколько высоки риски компании и акционеров при использовании внешнего финансирования. === Как рассчитать ROCE === Существует несколько методов расчета коэффициента:<br>1) ROCE = (Net Income - Preferred Dividends) / Total Stockholder Equity<br>Net Income – чистая прибыль <br>Preferred Dividends – дивиденды по привилегированным акциям <br>Equity – величина обыкновенного акционерного капитала.<br>2) ROCE = Earnings before interest and tax (EBIT) / capital employed (привлеченный капитал).<br>3) ROCE = 2 * NP / CEbeg + CEend<br>NP (net profit) – чистая прибыль; <br>CE (capital employed) – привлеченный капитал на начало и конец периода. === Польза применения ROCE для финансового анализа === 1) Анализ показателя рентабельности инвестированного капитала служит ориентиром в принятии важных инвестиционных решений, например, о проведении дополнительной эмиссии акций или относительно [[Дивиденды._Дивидендная_политика|дивидендной политики предприятия]].<br>2) Этот показатель выступает ориентиром для оценки целесообразности привлечения компанией заемных средств. Если процент по кредиту выше, чем коэффициент ROCE, значит, организация не сможет эффективно использовать кредит и отработать проценты по нему. <br>3) Высокий показатель ROCE – это факт эффективного использования капитала в долгосрочной перспективе, и как следствие, генерация дополнительной стоимости для акционеров. <br>4) Используется для сравнения эффективности работы в различных видах бизнеса и для оценки того, генерирует ли компания достаточно прибыли, чтобы оправдать стоимость привлечения капитала.<br> '''''Это заготовка энциклопедической статьи по данной теме. Вы можете внести вклад в развитие проекта, улучшив и дополнив текст публикации в соответствии с правилами проекта. Руководство пользователя вы можете найти [http://www.e-xecutive.ru/community/intellectual/1428187/ здесь]'''''
[[Category:Финансы]]